主題：云南城投一季報(bào)虧近千萬 基本面拐點(diǎn)隱現(xiàn)


以土地一級(jí)開發(fā)為特色的云南地方房企云南城投（600239，收盤價(jià)7.94元），于上周五（4月20日）晚間公布了2012年一季報(bào)。繼2011年扣除非經(jīng)常性損益出現(xiàn)虧損后，今年一季度公司再度報(bào)虧。

在樓市調(diào)控下，云南城投未來的業(yè)績(jī)?nèi)耘f面臨巨大壓力。不過就在這一背景下，明星基金經(jīng)理王亞偉卻在一季度加倉云南城投。

王亞偉“情有獨(dú)鐘”

一季報(bào)顯示，由于環(huán)湖東路一級(jí)開發(fā)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱環(huán)湖東路項(xiàng)目）投入減少，保底收益較上年同期降低，云南城投在售樓盤尚未達(dá)到收入結(jié)轉(zhuǎn)條件，公司的營業(yè)收入同比大降近八成至1273.76萬元，凈利潤更是虧損949.62萬元，同比大降144.85%。

盡管業(yè)績(jī)不佳，但云南城投卻被明星基金經(jīng)理王亞偉“看上了”。

2011年年報(bào)顯示，王亞偉攜旗下兩只基金華夏大盤和華夏策略在年報(bào)十大流動(dòng)股東榜單中赫然在列，兩只基金在去年四季度分別新進(jìn)1000萬股和500萬股。今年一季度，華夏大盤和華夏策略又分別加倉1000萬股和150萬股。

相比之下，王亞偉2011年持有的多只其他地產(chǎn)股卻在一季度遭到減持。去年年底王亞偉執(zhí)掌的兩家基金總共出現(xiàn)在十余家地產(chǎn)股的前十大非流通股東榜單中，目前，這10家房產(chǎn)公司中共有7家公布了一季報(bào)。其中華夏大盤一季度對(duì)廣匯股份（600256，收盤價(jià)24.65元）減倉1000萬股，華夏大盤已然退出萬通地產(chǎn)（600246，收盤價(jià)3.93元）和上實(shí)發(fā)展的十大流通股股東榜。記者注意到，上述遭到王亞偉減持的地產(chǎn)股均在一季度有超過大盤的漲幅，但在三月份除廣匯股份外，其余三只地產(chǎn)股跌幅均超過大盤。

券商：基本面“已見底”

王亞偉看好云南城投邏輯何在？

云南城投有近一半的業(yè)務(wù)來自于昆明土地一級(jí)開發(fā)，是云南省國資委旗下進(jìn)行房地產(chǎn)一二級(jí)開發(fā)的重要平臺(tái)，大股東為云南省城市建設(shè)投資有限公司?！肮驹谠颇鲜∫患?jí)開發(fā)業(yè)務(wù)上具有明顯優(yōu)勢(shì)。”民生證券曾在研報(bào)指出。

走過2011年的“嚴(yán)冬”，隨著樓市小陽春的到來，3月份二、三線城市住宅用地市場(chǎng)也出現(xiàn)了回暖的跡象。

據(jù)了解，今年以來，昆明市土地市場(chǎng)始終偏冷。3月總共公開招拍掛了3宗土地，其中2塊底價(jià)成交，另外1宗則以“流產(chǎn)”告終。據(jù)昆明市國土資源局網(wǎng)站發(fā)布的消息顯示，4月份昆明市只有一塊地供應(yīng)，但后又因故而中止交易。

不過即將到來的5月份，這種冷清的局面有望改善，截至4月19日昆明市國土資源局發(fā)布的交易公告顯示，5月，昆明市土地市場(chǎng)預(yù)計(jì)將有24宗地塊面市，供應(yīng)面積49.26萬平方米，折合約738.94畝，環(huán)比有明顯上漲；交易起價(jià)32.04萬元，同比上漲20%。

同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，3月能大手筆拿地的主要還是大型開發(fā)企業(yè)，這時(shí)拿地肯定相對(duì)便宜?！翱傮w來看，昆明土地市場(chǎng)應(yīng)該不會(huì)像上海等一線城市那樣遇冷?！?br />
對(duì)此，國信證券近期發(fā)布研報(bào)稱，云南城投2012年基本面將面臨改善，“中長期風(fēng)險(xiǎn)在時(shí)間和空間上已有所釋放”。

國信證券認(rèn)為，盡管昆明土地市場(chǎng)今年若低迷，將有可能導(dǎo)致環(huán)湖東路沿線土地一級(jí)開發(fā)項(xiàng)目三個(gè)半島地塊再度大幅流拍，但最壞時(shí)候已經(jīng)過去。“預(yù)計(jì)去年流拍地塊有望因規(guī)劃調(diào)整得更合理而成功拍出，甚至有一二級(jí)聯(lián)動(dòng)可能，今年部分二級(jí)開發(fā)項(xiàng)目有望結(jié)轉(zhuǎn)部分收入，新項(xiàng)目亦有望陸續(xù)部分入市，因此我們認(rèn)為去年可能是底部，最壞時(shí)候已過去。”

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