主題：徐廣福解盤：調(diào)研中青旅 安全邊際較大

烏鎮(zhèn)景區(qū) 烏鎮(zhèn)景區(qū)今年繼續(xù)表現(xiàn)出較快增長的態(tài)勢，預(yù)計前4個月收入增速在40%左右，景區(qū)進(jìn)一步擴(kuò)容，西柵景區(qū)中枕水酒店等中高端酒店客房數(shù)進(jìn)一步增加，公司預(yù)計今年客房增加總量為300間。 古北水鎮(zhèn) 水鎮(zhèn)的建設(shè)繼續(xù)按計劃進(jìn)行，預(yù)計10月份進(jìn)行內(nèi)測，邀請行業(yè)內(nèi)部人士參觀，2013年5月份開始試運(yùn)行，公司預(yù)計經(jīng)過3-5年的培育期后，穩(wěn)定客流量在400萬人次左右。北京地區(qū)大量的會議度假需求、家庭休閑度假需求支撐水鎮(zhèn)項目的成功概率。 旅游服務(wù)業(yè)務(wù)

　　公司旅游服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率較低，但公司積極開發(fā)新型的高端產(chǎn)品，例如海外游、海島游等，有助于提高產(chǎn)品的利潤水平。 投資建議：公司擁有旅游行業(yè)中為數(shù)不多的項目復(fù)制概念，北水鎮(zhèn)以烏鎮(zhèn)模式為參照物，以北京地區(qū)巨大的度假、會議需求為依托，成功概率較大。同時中青旅目前動態(tài)PE估值為19倍，在旅游行業(yè)中處于低位，安全邊際較大。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。