主題：聯(lián)合資信：深圳機場主體長期信用評級為AAA

評級結(jié)果：AAA

評級展望：穩(wěn)定

評級觀點

聯(lián)合資信評估有限公司(以下簡稱“聯(lián)合資信”)對深圳市機場股份有限公司(以下簡稱“公司”)的評級反映了其作為珠三角地區(qū)航空樞紐機場-深圳寶安國際機場(以下簡稱“深圳機場”)的經(jīng)營主體，在腹地經(jīng)濟、客貨資源、業(yè)務(wù)拓展、股東支持等方面具備的綜合優(yōu)勢。

同時聯(lián)合資信也關(guān)注到腹地內(nèi)市場競爭激烈、所屬區(qū)域空域緊張、機場基礎(chǔ)設(shè)施目前處于飽和狀態(tài)以及近期投資規(guī)模大、籌資壓力上升等因素對公司經(jīng)營與發(fā)展帶來的不利影響。

目前公司整體盈利能力強，財務(wù)彈性良好。

隨著二跑道以及在建的 T3航站樓及相關(guān)配套設(shè)施將在 2013年陸續(xù)投入使用，深圳機場的客貨吞吐能力將得到釋放。依托腹地內(nèi)豐富的客貨資源，公司業(yè)務(wù)有望快速拓展，其綜合競爭實力和經(jīng)營業(yè)績將進一步提升。聯(lián)合資信對公司評級展望為穩(wěn)定。

優(yōu)勢

1.機場是國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)設(shè)施，深圳機場是民航總局重點建設(shè)的城市干線機場和規(guī)劃的五大貨運樞紐之一，同時也是深圳市發(fā)展物流行業(yè)的重點，受政府支持力度大。

2.深圳機場所處腹地珠三角地區(qū)，經(jīng)濟高度發(fā)達、海陸空交通便利、客貨運資源豐富、物流行業(yè)繁榮，公司業(yè)務(wù)發(fā)展具有良好的外部環(huán)境。

3.公司積極拓展和香港國際機場的合作，成功引進大型航空公司在深圳機場設(shè)立基地，吸引 UPS亞太轉(zhuǎn)運中心落戶深圳機場，并推出多式聯(lián)運的“經(jīng)深飛”產(chǎn)品，保持了穩(wěn)定經(jīng)營狀況。

4.公司整體盈利能力強，債務(wù)負擔很輕，財務(wù)彈性良好。

關(guān)注

1.機場行業(yè)與宏觀經(jīng)濟高度相關(guān)。2012年一季度，受中國宏觀經(jīng)濟增速放緩、對外貿(mào)易形勢嚴峻以及深圳市經(jīng)濟負增長影響，深圳機場貨郵吞吐量出現(xiàn)同比負增長。

2.深圳機場所處珠三角地區(qū)機場數(shù)量較多，其中廣州白云機場是國內(nèi)客貨運樞紐，香港國際機場則是國際客貨運樞紐，各自具有航線優(yōu)勢，公司面臨激烈的市場競爭。

3.公司所處珠三角空域緊張，并且目前機場基礎(chǔ)設(shè)施處于飽和狀態(tài)，公司業(yè)務(wù)的進一步增長受到制約。

4.公司在建的 T3航站樓及相關(guān)配套設(shè)施總體投資規(guī)模大，公司籌資壓力上升。(

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