主題：中石化盈利走下坡

大摩發(fā)表研究報告，將中石化(00386)評級由中性下調(diào)至減持，目標價則由9.45元下調(diào)36.5%至6元，以反映未來3年盈利恐下跌超過五成的不利因素。

　　該報告將中石化未來3年的盈利預(yù)測，分別下調(diào)50%至63%，其中08年第三季更有可能出現(xiàn)淨虧損，主要原因是中石化第三季將可能失去增值稅退稅補償，以及成品油價格不再上調(diào)，令收入不能抵銷高油價支出。該行認為，油價需要跌至每桶105美元，中石化的煉油業(yè)務(wù)才可錄得盈利。

　　因此，大摩將中石化評級由中性下調(diào)至減持，並大削目標價36.5%至6元，以反映前景充滿挑戰(zhàn)。

　　摩根士丹利表示，由於金屬價格較低加上毛利受壓，料湖南有色金屬(02626)上半年業(yè)績將再度令市場失望，調(diào)低該股評級由「與大市同步」降至「減持」，並將目標價下調(diào)39%，至1.7元。

　　降湖南有色評級

　　大摩調(diào)低湖南有色今明年每股盈利預(yù)測分別31%及46%，至0.11及0.15元人民幣，較市場共識低20-30%。

　　該行指，鎢鋅價格較低，加上爆炸品及化學(xué)成本增加，令湖南有色的開採及冶煉業(yè)務(wù)毛利收窄。此外，今年首季旗下株洲冶煉停產(chǎn)，將導(dǎo)致上半年收入按年下跌10-15%。


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