主題：廣州控股：完整產(chǎn)業(yè)鏈條價值初步展現(xiàn)

在油氣業(yè)務(wù)方面，公司根據(jù)市場供需及價格變化趨勢適時壓縮了油品業(yè)務(wù)規(guī)模，并調(diào)整倉儲品種結(jié)構(gòu)，總體上油品業(yè)務(wù)基本保持盈虧平衡。公司控股的南沙發(fā)展天然氣公司近年來供氣量有增長迅速，2007年供氣1048萬立方米同比增長104%，預(yù)計08年可實現(xiàn)供氣量2000萬立方米左右，公司擁有南沙經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)30年的燃?xì)鈽I(yè)務(wù)特許經(jīng)營權(quán)，目前氣源問題是制約公司業(yè)績增長的最主要因素。

　　
　　 我們預(yù)測公司08-09年每股收益分別為0.27、0.32元，電價上調(diào)和煤炭業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)對彌補(bǔ)公司燃料成本增加產(chǎn)生比較明顯作用，公司作為綜合能源供應(yīng)商完整產(chǎn)業(yè)鏈條的價值初步顯現(xiàn)，目前公司股價對應(yīng)市凈率僅為1.4倍，已經(jīng)具備了一定的安全邊際，由于一方面下半年煤炭限價政策實施效果還有待觀察，另一方面公司未來成長性并不十分突出，因此目前暫時給予其“中性”的投資評級。


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