主題：大肆收購公司股權 華邦制藥的出價慷慨

在收購公司股權過程當中，華邦制藥的出價顯然算得上慷慨。

　　以收購河北萬全宏宇49%股權為例，北京恒信德律資產評估公司以2011年10月31日為基準日開出的評估價為2.6324億元，較凈資產2.1873億元有20.34%的溢價。正是在這樣的情況下，華生春通過轉讓26.28%河北萬全宏宇股權獲得6897萬元現(xiàn)金，而蔣康偉則通過轉讓的22.72%河北萬全宏宇股權獲得5963萬元。



　　令人驚訝的是，在華邦制藥完成收購后，河北萬全宏宇的凈利潤出現(xiàn)了大幅下滑。河北萬全宏宇2010年的凈利潤為4455萬元，2011年1-10月的凈利潤為2664萬元，但在2012年上半年，河北萬全宏宇實現(xiàn)的凈利潤僅為161.39萬元，按全年322.78萬元凈利潤推算，其盈利尚不足2010年的十分之一。

　　在收購河北萬全凱迪過程中，雖然河北萬全凱迪2011年虧損336萬元，但華邦制藥仍按凈資產平價收購。不過，收購完成后河北萬全凱迪的表現(xiàn)亦令人失望。在2012年上半年，河北萬全凱迪繼續(xù)虧損112.5萬元。

　　至于在收購上虞帝瑞云濤、大豐帝瑞云濤的過程當中，由于華邦制藥方面并未披露上述兩家公司的歷史財務報表，因此無法測算其損益情況。

　　但從斥資7500萬元收購上虞帝瑞云濤30%過程可以看出，上虞帝瑞云濤整體估值為2.5億元，根據(jù)華邦制藥披露的“上虞帝瑞云濤在2012年上半年錄得475萬元凈利潤”推算，上虞帝瑞云濤2012年如能實現(xiàn)950萬元凈利潤，該筆投資的年化收益化僅為3.8%。

　　“這樣的收益率非常低！”一位重慶資本界人士表示，銀行三年期的存款利率便是4.65%，這一數(shù)據(jù)都遠遠高于3.8%的收益率。


【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。