主題：美銀美林：中航科工目標(biāo)價(jià)上調(diào)至3.9港元

　美銀美林表示，中航科工(3.42,-0.06,-1.72%,實(shí)時(shí)行情)(2357.HK)持股43.2%的附屬中航電子，計(jì)劃收購(gòu)中航科工母企旗下三間航空電子設(shè)備公司，總代價(jià)介乎10億元-13億元人民幣之間，收購(gòu)成本相當(dāng)于2012年預(yù)測(cè)市賬率0.7倍-0.9倍、年市盈率9倍-11.7倍。收購(gòu)對(duì)象2012財(cái)年的平均股本回報(bào)率為8.5%，高于公司的7.1%。假設(shè)收購(gòu)成本為13億元，估計(jì)帶動(dòng)公司資產(chǎn)凈值增加8.5億元。因此上調(diào)其2013-2014年每股盈測(cè)4%，目標(biāo)價(jià)由3.7港元上調(diào)至3.9港元，重申“買入”評(píng)級(jí)。（中航科工昨日收?qǐng)?bào)3.48港元）

　　高盛：給予六福“確信買入”評(píng)級(jí)

　　高盛表示，珠寶零售屬周期性行業(yè)，該行業(yè)已出現(xiàn)觸底反彈的正面現(xiàn)象，珠寶股光芒初現(xiàn)，目前正處于具吸引力時(shí)期。雖然珠寶零售商通常被標(biāo)簽及歸類為商品相關(guān)類，不過(guò)該行相信珠寶零售商維持利潤(rùn)率及回報(bào)率的能力，更勝于真正的商品生產(chǎn)商，預(yù)料十二個(gè)月平均股價(jià)回報(bào)為21%，主要由2013財(cái)年預(yù)測(cè)每股盈利復(fù)合年增長(zhǎng)率平均達(dá)23%帶動(dòng)，而預(yù)測(cè)2013財(cái)年市盈率約14.5倍。

　　該行指出，奢侈品股份傾向周期性，不過(guò)在國(guó)內(nèi)擁有市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位的特許經(jīng)營(yíng)商享有一定的優(yōu)勢(shì)，包括與全球同業(yè)存在差異，進(jìn)入該地市場(chǎng)的門檻高，受網(wǎng)上銷售渠道影響較小等因素。該行挑選六福集團(tuán)(24.1,0.58,2.47%,實(shí)時(shí)行情)(0590.HK)作為內(nèi)地和香港同行業(yè)中的首選，給予其“確信買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為30港元。（六福集團(tuán)昨日收?qǐng)?bào)23.90港元）

　　花旗：維持中海發(fā)展“中性”評(píng)級(jí)

　　花旗表示，預(yù)計(jì)明年中海發(fā)展(1138.HK)主要業(yè)務(wù)繼續(xù)面對(duì)阻力，最近數(shù)據(jù)顯示，管理層對(duì)2013年前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)期2012年盈利為2400萬(wàn)元人民幣，明年則虧損6.93億元人民幣，估值不算高但短期內(nèi)并無(wú)正面催化劑，對(duì)其維持“中性”評(píng)級(jí)。年初至今，發(fā)電廠需求不佳，水電的競(jìng)爭(zhēng)及強(qiáng)勁的熱電進(jìn)口，對(duì)沿海煤炭運(yùn)輸造成打擊。因中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，預(yù)計(jì)明年電力需求只有7%增長(zhǎng)，產(chǎn)能過(guò)剩仍存在。

　　由于蓬萊漏油事故及日照至儀征原油管道將于2012年年底投入運(yùn)作，國(guó)內(nèi)油品業(yè)務(wù)量依然疲軟。雖然該業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率相對(duì)穩(wěn)定，但利潤(rùn)貢獻(xiàn)相當(dāng)有限。預(yù)期國(guó)際油船市場(chǎng)明年仍維持供過(guò)于求。中海發(fā)展可能會(huì)受運(yùn)費(fèi)波動(dòng)的影響，雖然管理層已意識(shí)到挑戰(zhàn)，希望在2012年錄得盈利，避免連續(xù)兩年虧損。然而，操作上難以實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)，因第四季業(yè)務(wù)仍未有實(shí)質(zhì)性改善。（中海發(fā)展昨日收?qǐng)?bào)4.26港元）

　　瑞信：海螺水泥(27.8,-0.60,-2.11%,實(shí)時(shí)行情)評(píng)級(jí)上調(diào)至“中性”

　　瑞信分別上調(diào)安徽海螺水泥股份(0914.HK)2012年和2013年的盈利預(yù)測(cè)12%和14%，以反映毛利受到保護(hù)，以及業(yè)務(wù)所在地區(qū)的水泥銷售及分銷前景穩(wěn)定。評(píng)級(jí)由“跑輸大市”升級(jí)至“中性”，目標(biāo)價(jià)由16.5港元上調(diào)至24.3港元。該行預(yù)料集團(tuán)明年的單位毛利為每噸75元人民幣，較今年每噸71元有所提升，主要因?yàn)榈貐^(qū)水泥價(jià)格得以保障，并相信供應(yīng)控制工作會(huì)做得更好，有利毛利上升。（海螺水泥昨日收?qǐng)?bào)28.40港元）

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