主題：中海油收購尼克森公司獲批 專家:海外并購要預(yù)估風(fēng)險

花旗表示，預(yù)計(jì)明年中海發(fā)展[4.33 -0.92% 股吧 研報(bào)](1138.HK)主要業(yè)務(wù)繼續(xù)面對阻力，最近數(shù)據(jù)顯示，管理層對2013年前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)期2012年盈利為2400萬元人民幣，明年則虧損6.93億元人民幣，估值不算高但短期內(nèi)并無正面催化劑，對其維持“中性”評級。年初至今，發(fā)電廠需求不佳，水電的競爭及強(qiáng)勁的熱電進(jìn)口，對沿海煤炭運(yùn)輸造成打擊。因中國經(jīng)濟(jì)放緩，預(yù)計(jì)明年電力需求只有7%增長，產(chǎn)能過剩仍存在。

由于蓬萊漏油事故及日照至儀征原油管道將于2012年年底投入運(yùn)作，國內(nèi)油品業(yè)務(wù)量依然疲軟。雖然該業(yè)務(wù)的利潤率相對穩(wěn)定，但利潤貢獻(xiàn)相當(dāng)有限。預(yù)期國際油船市場明年仍維持供過于求。中海發(fā)展可能會受運(yùn)費(fèi)波動的影響，雖然管理層已意識到挑戰(zhàn)，希望在2012年錄得盈利，避免連續(xù)兩年虧損。然而，操作上難以實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)，因第四季業(yè)務(wù)仍未有實(shí)質(zhì)性改善。(中海發(fā)展昨日收報(bào)4.26港元)


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