主題：重慶啤酒主動基金全數(shù)拋棄

在乙肝疫苗神話破滅一周年之際，昨日重慶啤酒以1.78%的跌幅開啟了又一個周年的征程。業(yè)內(nèi)人士昨日接受記者采訪時表示，在乙肝疫苗項目被市場否定之后，重慶啤酒已經(jīng)很難興起大浪了，但與同行業(yè)相比估值仍舊偏高，后市或?qū)⒗^續(xù)走下坡路。

估值仍舊高企

去年11月25日，重慶啤酒在因乙肝疫苗研究停牌前一個交易日上演最后的瘋狂，股價大漲7.28%，盤中創(chuàng)下重慶啤酒上市以來每股83.12元的新高。其后重慶啤酒股價展開了漫長的回歸之旅，近一年來股價跌幅逾八成，位居A股之首。

重慶啤酒上市以來股價一路上行，最高漲了70倍，主導股價上揚的是所謂的乙肝疫苗神話。在12月8日，重慶啤酒發(fā)布致歉公告稱疫苗二期臨床實驗療效相當于安慰劑，宣告10年的疫苗夢破滅。公告一出，猶如晴天霹靂，重啤在11個交易日里，走出了10個跌停板。隨后打開跌停板，股價有一度小幅反彈，但在今年4月18日，重慶啤酒終于發(fā)布了一份乙肝疫苗的臨床試驗總結(jié)報告后，市場對其徹底失望。之后重慶啤酒一蹶不振，從去年11月25日81.06元的收盤價開始到昨日15.44元的收盤價，股價跌幅高達80.95%。

對于重慶啤酒的走勢，一家券商分析師昨日告訴記者，從疫苗神話破滅到現(xiàn)在一周年，重慶啤酒股價從80元左右暴跌到15元左右，基本體現(xiàn)了該股估值的合理回歸過程，當然也跟A股市場整體萎靡不振有關(guān)。后市主要看啤酒主業(yè)，目前該股市盈率仍有30多倍，與啤酒同行業(yè)上市公司相比，市盈率仍舊偏高，比如知名度更高的青島啤酒市盈率約為18倍，燕京啤酒市盈率僅在12倍左右。從估值回歸角度看，重慶啤酒免不了仍要下跌。

已被市場拋棄

拋卻乙肝疫苗的華麗外衣，重慶啤酒的啤酒主業(yè)明顯要遜色不少。錯過了行業(yè)的最佳發(fā)展時機，將精力集中在莫須有的疫苗上，如今重慶啤酒已經(jīng)被燕京啤酒、青島啤酒等競爭對手遠遠甩在后方。由于當年看好疫苗發(fā)展前景，重慶啤酒股東擔心融資稀釋自身利益，除了1999年的一次配股，就再無其他融資，極大制約了重慶啤酒的市場開拓。
財務(wù)狀況的日益緊張也讓重慶啤酒不得不再度開始變賣資產(chǎn)。財報顯示，重慶啤酒今年一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流為4956萬元，同比下滑42.58%。中期該數(shù)據(jù)為1.04億元，同比下滑55.95%。前三季度該數(shù)據(jù)為3.23億元，同比下滑27.66%。9月26日在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛出公告稱，將作價6.092億元轉(zhuǎn)讓旗下的重慶嘉釀18.58%的股份。

當年的重倉機構(gòu)棄之如敝屣，曾經(jīng)扎堆持有重慶啤酒的基金很受傷，大成基金[微博]甚至提出罷免重慶啤酒董事長，如今大成基金已全部退出，重慶啤酒已經(jīng)鮮有基金持有。三季報顯示，仍有兩只基金在堅守，嘉實滬深300交易型開放式指數(shù)基金和華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數(shù)基金持有140.57萬股和131.98萬股。

上述券商分析師昨日向記者表示，再被市場否定乃至遺忘了之后，機構(gòu)很難在重慶啤酒上有所作為了。重倉機構(gòu)基本上已經(jīng)全部拋售，不過該股仍有太多套牢盤，一旦有些許風吹草動，投資者就要趁著反彈借機出逃。

(責任編輯：陸洋)


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