主題：華邦制藥等23股驚現(xiàn)黃金買點(diǎn)

有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，12月CPI數(shù)據(jù)以及通脹的中長(zhǎng)期走向?qū)?duì)A股形成打擊，這或是反彈以來最大的挑戰(zhàn)。周五高開低走，部分優(yōu)質(zhì)股相機(jī)進(jìn)入估值洼地，以下是精選的券商最新評(píng)級(jí)23股，供廣大投資者參考!

華邦制藥[16.16 0.00% 股吧 研報(bào)]（002004）深度報(bào)告:步入發(fā)展新階段

002004[華邦制藥] 醫(yī)藥生物

研究機(jī)構(gòu)：國(guó)信證券 分析師： 吳琳琳，... 撰寫日期：2013年01月11日

“醫(yī)藥 農(nóng)藥”雙藥并舉發(fā)展框架建立，迎來新的發(fā)展階段

依托在皮膚藥領(lǐng)域的龍頭優(yōu)勢(shì)，吸收合并穎泰嘉和之后，公司“醫(yī)藥 農(nóng)藥”雙藥并舉發(fā)展框架確立，并有望實(shí)現(xiàn)資源整合。醫(yī)藥業(yè)務(wù)增長(zhǎng)加速，農(nóng)藥業(yè)務(wù)增勢(shì)良好，旅游業(yè)務(wù)等提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，未來5-10年將迎來新的發(fā)展階段。

醫(yī)藥業(yè)務(wù):營(yíng)銷改革成效初顯，增速有望邁上新臺(tái)階

公司皮膚藥在臨床市場(chǎng)份額領(lǐng)先，但受制于細(xì)分行業(yè)增速相對(duì)較慢、公司營(yíng)銷相對(duì)粗放、OTC渠道尚未打開，致2000-2010十年間皮膚藥業(yè)務(wù)增速不快。始于09年的營(yíng)銷改革成效初顯，同時(shí)新產(chǎn)品逐步上市構(gòu)成增長(zhǎng)點(diǎn)，后續(xù)產(chǎn)品儲(chǔ)備較為豐富且具一定潛力，近2年增速加快，未來增速有邁上新臺(tái)階。

農(nóng)藥業(yè)務(wù):稟賦優(yōu)異，確定性高成長(zhǎng)

后專利時(shí)代，全球仿制藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來中國(guó)農(nóng)藥企業(yè)發(fā)展機(jī)遇。國(guó)內(nèi)僅有穎泰等少數(shù)企業(yè)能在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)理念、標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化生產(chǎn)、安全環(huán)保、人文關(guān)懷等方面與跨國(guó)公司合作理念契合，最先受益承接國(guó)際農(nóng)藥轉(zhuǎn)移。全方面拓展帶來持續(xù)確定性增長(zhǎng):1）強(qiáng)化自主生產(chǎn)提升盈利能力；2）協(xié)同自主生產(chǎn)實(shí)力提升產(chǎn)品有望轉(zhuǎn)型，與跨國(guó)公司深度合作如中間體有望進(jìn)一步展開；3）客戶和終端渠道全面拓展。未來3年，擴(kuò)建項(xiàng)目投產(chǎn)，收購子公司經(jīng)營(yíng)理順，農(nóng)藥增長(zhǎng)有望超預(yù)期，3年CAGR30%，短期盈利明確且穩(wěn)定，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)可期。

風(fēng)險(xiǎn)提示

多元化發(fā)展，非主業(yè)存在不確定性；農(nóng)藥出口退稅、匯率波動(dòng)；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)政策激進(jìn)；西部證券[13.55 -3.83% 股吧 研報(bào)]（002673）股價(jià)波動(dòng)影響公允價(jià)值變動(dòng)凈收益。

步入發(fā)展新階段，穩(wěn)健成長(zhǎng)可期，給予“推薦”評(píng)級(jí)

公司“醫(yī)藥 農(nóng)藥”雙龍頭驅(qū)動(dòng)發(fā)展趨勢(shì)確立，成長(zhǎng)性明確。預(yù)計(jì)12-14EPS0.75（剔除西部證券公允價(jià)值變動(dòng)收益后0.63）/0.69/0.86元/股（13-14年按定增攤薄計(jì)算）。公司化學(xué)制劑和農(nóng)藥正處于成長(zhǎng)期，每股價(jià)值分別為3.99~4.30和9.94~10.71元/股（13PE26~28），原料藥和其他每股價(jià)值2.51~2.72元（13PE16~18）；合計(jì)價(jià)值16.44~17.72元（13PE24~25）?？紤]公司現(xiàn)有兩大業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，未來有望實(shí)現(xiàn)資源整合促效益提升，而旅游、房屋租賃等隱性資產(chǎn)未來有望帶來豐厚收益，業(yè)績(jī)超預(yù)計(jì)可能性大，給予“推薦”投資評(píng)級(jí)。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。