主題：中海發(fā)展：業(yè)務(wù)擴張 期待行業(yè)復(fù)蘇

　中海發(fā)展（600026）

　　推薦機構(gòu)：中銀國際

　　公司業(yè)績下滑主要是受到內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)的拖累以及燃油成本居高不下。受進口煤替代、高庫存以及新增運力高位增長等多重不利因素影響，國內(nèi)沿海運輸市場持續(xù)低迷。隨著大型VLOC陸續(xù)交付，公司鐵礦石運輸規(guī)模與效益顯著增長，成為公司干散貨經(jīng)營的亮點。在建2艘VLOC和2艘Capesize將于2013-2014年交付，將助力鐵礦石業(yè)務(wù)長期盈利能力。期待行業(yè)復(fù)蘇，維持“買入”評級。


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