主題：麗珠集團(tuán)(000513)B轉(zhuǎn)H方案出爐 股價漲停


2013-02-01 來源：新京報 字號：1214
為第三家擬實(shí)施B轉(zhuǎn)H公司；分析認(rèn)為此類公司有估值提升空間
昨日麗珠集團(tuán)發(fā)布公告稱，麗珠B股將轉(zhuǎn)換上市地，以介紹上市的方式在港股上市。這是繼中集、萬科之后第三家擬實(shí)施B轉(zhuǎn)H的公司。
　　現(xiàn)金選擇權(quán)吸引力大降
　　麗珠B是B股市場第三家實(shí)施B轉(zhuǎn)H股上市的公司，此前中集B已經(jīng)完成B轉(zhuǎn)H上市，并獲得較大的溢價。而萬科B轉(zhuǎn)H方案也在稍早之前公布。
　　麗珠B也將是首個B轉(zhuǎn)H的醫(yī)藥公司，其方案和此前的中集、萬科類似，同樣有面向B股股東的現(xiàn)金選擇權(quán)。
　　按照其公告，現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價格在公司B股股票停牌前一交易日（2013年1月4日）收盤價28.30港元/股的基礎(chǔ)上溢價5%，確定為29.72港元/股，提供方是高瓴資本和國信香港資管。
　　但市場普遍看好麗珠B轉(zhuǎn)H的前景，這使得昨日其股價大漲。昨日麗珠B漲停，收報31.13港元；A股的麗珠集團(tuán)同樣漲停，收報37.29元。
　　中金公司認(rèn)為，B轉(zhuǎn)H有利于提升麗珠集團(tuán)的估值，此外在麗珠集團(tuán)和麗珠B停牌期間，醫(yī)藥板塊漲幅達(dá)到15%，復(fù)牌也有補(bǔ)漲的要求。
　　股價上漲也可能解決麗珠B轉(zhuǎn)H的另一個問題。此前由于麗珠B股公眾持有的部分僅占總股本的20.74%，麗珠B如果現(xiàn)金選擇權(quán)行使的數(shù)量眾多，有可能不符合在港上市的公眾持股要求。
　　昨日大漲后，麗珠B市價為31.13港元，較現(xiàn)金選擇權(quán)溢價4.74%，現(xiàn)金選擇權(quán)吸引力大降。
　　B轉(zhuǎn)H帶動B股行情
　　在三家公司陸續(xù)公布或完成B轉(zhuǎn)H之后，這一類公司的投資機(jī)會也逐漸明晰。對于有望實(shí)施B轉(zhuǎn)H股的公司而言，H股市場估值顯著高于A股，A股顯著高于B股的情況，使得這類公司普遍有估值上行的投資機(jī)會。
　　數(shù)據(jù)顯示，在目前82只A、H同時上市的股票中，有32只個股的A股價格高于H股，其余50只則低于H股。
　　而在A、B股比價中，A股普遍高于B股。在深市40只A+B股中，目前僅有萬科B股價格高于A股；滬市41家A+B股公司，也僅有兩家B股高于A股。
　　此前中集B、萬科B以及昨日的麗珠B投資者均以漲?；貞?yīng)利好。國泰君安國際1月份發(fā)布的報告稱，有22家B股公司最有可能轉(zhuǎn)板H股。業(yè)內(nèi)預(yù)測，即使在B股已經(jīng)大漲的情況下，這類公司仍有估值提升的空間。
　　2012年12月份以來，上證B股上漲了27.85%，其中今年以來上漲13.4%；深證B股上漲43.1%，其中今年以來上漲22.35%。

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