主題：中海集運：節(jié)后清淡 3月份漲價在即


2013年03月07日 13:48 全景網(wǎng)絡
　　春節(jié)后中國出口集裝箱航運市場一片清淡，貨物運輸需求明顯下降，公司1月份主要航線運價上漲后，價格已不斷回落，目前主要航線船舶載運率較低，沒有恢復到正常水平。

　　公司計劃3月15日起在歐洲航線每個集裝箱上漲700美元，4月1日起在美西、美東航線分別上漲400美元、600美元。因本次漲價前的市場運價已接近盈虧平衡，本次漲價達至預期的可能性不及2012年，屆時運價能漲多少，能維持多久，還要看市場貨量的復蘇程度及船公司對漲價的一致決心及對運力控制的力度。

　　目前公司美國航線年度COA合同已經開始談判，預計談判將持續(xù)到4-5月，目前預期合同運價可能實現(xiàn)一定幅度上漲。

　　2012年集運市場需求并沒有顯著提升，但船公司通過聯(lián)合漲價，取得了明顯效果。預計2013年集運全行業(yè)運力增幅約為8-9%，而需求約為6-7%，運力增長仍大于需求增長。目前預計2014年運力增長6-7%，而需求增長可能為6%左右，運力增長逐步放慢，而2015年，有可能迎來供需增長倒掛。

　　公司2013年運力規(guī)模沒有擴張，只要行業(yè)保價行為有效，業(yè)績保持平穩(wěn)的可能性較大，而基于未來行業(yè)供求關系改善的預期，公司有望逐步迎來業(yè)績增長期。

　　維持公司謹慎推薦的投資評級。但提示行業(yè)供求關系實質改善仍需假以時日，可能導致投資該標的時間及機會成本加大，因此應謹慎選擇合適的介入時機。

　　風險提示：經濟及外貿增長低于預期、行業(yè)景氣低于預期等。

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