主題：2012年完成營業(yè)收入325.8億元,同比增長15.2%;歸屬于母公司凈利潤5.23億元,實現(xiàn)了扭虧為盈。實現(xiàn)基本每股收益0.045元。扣非后凈利潤為-7.84億元,較2011年同期28.7億元虧損有

　中海集運(601866.SH/02866.HK)2012年年報顯示，公司全年政府補助及處置資產(chǎn)共獲利15.55億元，正好彌補了營業(yè)利潤14.63億元的虧損。此外，中海集運在去年三季度計提了4.9 億元的遞延所得稅資產(chǎn)，致使公司全年所得稅為-4.19 億元。

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中海集運2.43-0.01-0.41%海集運3月27日發(fā)布了2012年財報，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入325.81億元，同比增長15.21%，實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤為5.23 億元，同比扭虧。年報稱，受到全球經(jīng)濟不穩(wěn)定的影響，二零一二年的集裝箱航運市場新增運力在市場持續(xù)投放，班輪公司雖然采取了降低航速、閑置運力、調(diào)整運力結(jié)構(gòu)等措施來緩解航線上的供需壓力，但始終難以扭轉(zhuǎn)行業(yè)內(nèi)運力供過于求的局面。 面對復雜多變的市場環(huán)境，通過不懈的努力，取得了業(yè)內(nèi)相對較好的經(jīng)營業(yè)績，實現(xiàn)了扭虧為盈。

　　但事實上，公司是靠著巨額的出售資產(chǎn)利得外加政府補助掩飾了主業(yè)虧損。中海集運2012年剔除非經(jīng)常性損益后凈利潤虧損7.2億元，已連續(xù)兩年虧損（2011年虧28.7億元）。公司全年政府補助及處置資產(chǎn)獲利得15.55億元，正好彌補了營業(yè)利潤14.63億元的虧損。

　　中海集運2012年獲得政府補助3.91億元，歷年財報數(shù)據(jù)顯示，公司獲的政府補助的金額逐年增加，2010年-2011年分別為3625萬元、5167萬元，2012年激增3.4億元至3.91億元。除此之外，處置非流動資產(chǎn)也為公司的扭虧立下了汗馬功勞，2012年中海集運非流動資產(chǎn)處置利得達11.64億元，主要是2012年11月19日，集運香港、集運亞洲與CLC Maritime Container Leasing Co., Ltd簽署協(xié)議，將其擁有的210481TEU的集裝箱（3—6年箱齡）資產(chǎn)出售給CLC Maritime Container Leasing Co., Ltd，出售價格為3.6億美元。另外，當年12月17日，集運亞洲與第三方（買方）簽署協(xié)議，將其擁有的57386個，合計8.5萬TEU的6-8年箱齡自有集裝箱資產(chǎn)出售，總價為1.18億美元。值得一提的是，公司對這兩筆交易出售的集裝箱又全部進行了回租。

　　值得關(guān)注的是，中海集運在去年三季度計提了4.9 億元的遞延所得稅資產(chǎn)，致使公司全年所得稅為-4.19 億元。年報稱，主要是由于本報告期計提母公司累計虧損的遞延所得稅資產(chǎn)所致。業(yè)內(nèi)人士表示，要判斷遞延所得稅資產(chǎn)的實現(xiàn)可能性時，主要從正常生產(chǎn)經(jīng)營活動中未來有可能實現(xiàn)的應(yīng)納稅所得額預(yù)測等因素來判斷。在這里，企業(yè)管理層的主觀判斷具有重要地位。

　　但中海集運集對集裝箱航運市場形勢并不樂觀，據(jù)Alphaliner于今年三月份的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2013年整個海運集裝箱運輸市場將有258艘合計158.9萬TEU集裝箱船交付，新增運力將達7.3%的增長，運力供過于求的局面在短期內(nèi)仍無法得到實質(zhì)性改善。中海集運也表示，在需求未見明顯起色的形勢下如何消化吸收大規(guī)模的運力投放，是船公司都要共同應(yīng)對的考驗。雖然今年年初的各航線運價水平較去年同期已有所改善，而2013年的集裝箱航運市場形勢仍難言樂觀。

　　截至記者發(fā)稿時，中海集運股價報收2.43元，跌0.41%。


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