主題：鞍鋼毀約 寶鋼入場 攀鋼系緊急停牌求證


　　 針對目前市場上流傳的重組生變傳聞，攀鋼系三家股票??攀鋼鋼釩（000629）、攀渝鈦業(yè)（000515）和長城股份（000569）昨日齊發(fā)停牌公告，表示正在對有關(guān)傳言進(jìn)行核查。

　　 8月1日，上述三只股票在開盤不到兩個小時內(nèi)，全部跌停。而此前，這三只股票一直處于橫盤整理狀態(tài)，表現(xiàn)好于整個鋼鐵板塊。一時間，坊間傳言甚囂塵上，其中尤以“鞍鋼集團(tuán)可能不按協(xié)議支付現(xiàn)金選擇權(quán)對價”這一說法流傳最廣。

　　
　　 鞍鋼毀約？

　　
　　 根據(jù)此前公布的重組方案，攀鋼鋼釩將通過換股吸收合并的方案整合攀渝鈦業(yè)和長城股份，其中，每1股攀渝鈦業(yè)股份可以換1.78股攀鋼鋼釩股份；每1股長城股份可以換0.82股攀鋼鋼釩股份。同時，如果攀渝鈦業(yè)和長城股份的流通股股東不愿換股，也可以行使現(xiàn)金選擇權(quán)，即1股攀渝鈦業(yè)獲得現(xiàn)金14.14元，1股長城股份可獲得現(xiàn)金6.5元。方案約定，由鞍鋼集團(tuán)支付現(xiàn)金。

　　
　　 有分析指出，如果攀鋼鋼釩到實施現(xiàn)金選擇權(quán)時依然徘徊在9.59元以下，到時流通股股東都選擇現(xiàn)金行權(quán)，鞍鋼集團(tuán)需拿出200多億元的真金白銀來買單。截至8月1日，攀鋼鋼釩收報8.12元/股。

　　
　　 光大證券鋼鐵行業(yè)分析師趙湘鄂昨日指出，雖然官方還沒有證實取消現(xiàn)金選擇權(quán)的說法，但是他個人認(rèn)為取消的可能性確實很大。“現(xiàn)在雖然鋼鐵行業(yè)普遍的盈利預(yù)期是比較好的，但是從五六月份開始，市場已經(jīng)出現(xiàn)拐點，第三季度鋼鐵行業(yè)預(yù)期將出現(xiàn)大幅蕭條，整個鋼鐵行業(yè)現(xiàn)金流都很緊張，包括鞍鋼集團(tuán)。”

　　
　　 據(jù)趙湘鄂了解，在河北地區(qū)，以前大多是經(jīng)銷商先打款廠商后發(fā)貨，但從上個月開始，這種先打款模式已經(jīng)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，“鞍鋼也可能是感覺這種出價對自己不利，看市場不好做出了反悔?！?br />
　　
　　 中信建投證券鋼鐵行業(yè)分析師王?認(rèn)為，現(xiàn)金選擇權(quán)是攀鋼系股票價格能夠強(qiáng)于大市的重要支撐，目前鋼鐵板塊市盈率普遍在10倍左右，但攀鋼系股票市盈率現(xiàn)在達(dá)到了20倍。

　　
　　 寶鋼進(jìn)場？

　　
　　 如果鞍鋼取消現(xiàn)金選擇權(quán)對價，就意味著鞍鋼將放棄對攀鋼重組后的控股權(quán)。一位不愿具名的分析師透露，鞍鋼退出的另一個原因是因為“寶鋼方面準(zhǔn)備介入”。

　　
　　 “這些大型國資鋼企很大程度上是受到政策層面的影響而進(jìn)來的，如果一個進(jìn)，那另外一個就要退?！痹撊耸勘硎尽?br />
　　
　　 而除了寶鋼有可能參與到攀鋼系的重組外，還有曾經(jīng)最被看好的武鋼。

　　
　　 針對武鋼拿下攀鋼的傳言，曾被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“更具天時、地利、人和”。上述分析師稱，攀鋼系的主要領(lǐng)導(dǎo)都是武鋼調(diào)任過去的；此外，武鋼處于華中地區(qū)，和處于西部的攀鋼有著極大的地理聯(lián)合優(yōu)勢。

　　
　　 對以上種種猜測，早報記者采訪到的數(shù)位分析師一致認(rèn)為，最大的問題在于國資委和政府的態(tài)度，其他的一切都僅是技術(shù)性問題，不會最終影響攀鋼整體上市大局。




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