主題：鐵龍物流2013年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期、長(zhǎng)期看新箱上線和物流發(fā)展

鐵龍物流2013年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期、長(zhǎng)期看新箱上線和物流發(fā)展
投資策略:2013 年公司特箱發(fā)送情況以及鐵路貨運(yùn)業(yè)務(wù)將繼續(xù)取決于宏觀形勢(shì)變化,但是公司線下物流規(guī)模擴(kuò)張以及新箱型投入運(yùn)營(yíng)將成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要看點(diǎn)。我們認(rèn)為長(zhǎng)期看,線下物流規(guī)模一旦形成,毛利率企穩(wěn)回升將可以給公司帶來(lái)可觀收益,且公司不斷加大新箱投資力度,這為公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。綜上,我們維持對(duì)公司“增持”評(píng)級(jí),預(yù)計(jì)2013-2015 年EPS 為0.41 元、0.48 元、0.52元,對(duì)應(yīng)PE 為15.7x,13.3x,12.3x。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1、特種箱運(yùn)營(yíng)的壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局或被打破。2、運(yùn)價(jià)提升對(duì)全程物流的沖擊。3、未來(lái)造箱計(jì)劃和速度的不確定;4、新箱型盈利能力不確定;5、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩

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