主題：深圳機(jī)場：非航業(yè)務(wù) 仍是主要亮點


　　08年開始公司廣告業(yè)務(wù)經(jīng)營模式由自營轉(zhuǎn)向特許經(jīng)營，高位鎖定未來四年機(jī)場廣告特許經(jīng)營收益。繼4月份公告戶外廣告合同后，30日公司再次公告4.95億元的戶內(nèi)廣告合同。08-11年公司廣告特許經(jīng)營轉(zhuǎn)讓總收入達(dá)到7.3億元，將分別增加2008-2011年EPS 0.06元、0.07元、0.09元和0.09元。和周邊的香港機(jī)場比較，公司非航業(yè)務(wù)提升空間廣闊。深圳機(jī)場單位旅客商業(yè)收入僅有香港機(jī)場的1/10，單位商業(yè)面積收入僅有香港機(jī)場的1/6。預(yù)期未來隨著商業(yè)經(jīng)營水平的提高，深圳機(jī)場非航業(yè)務(wù)的提升空間將非常廣闊。同時2011年新航站樓和新跑道投產(chǎn)前，受運能瓶頸制約，公司航空性業(yè)務(wù)將保持平穩(wěn)增長。短期來看，08年受奧運擠出效應(yīng)、自然災(zāi)害等突發(fā)性因素影響，公司業(yè)務(wù)量增速將出現(xiàn)短暫回落，09年隨著短期突發(fā)性因素消除，航空運輸量將在08年低基數(shù)的基礎(chǔ)上呈現(xiàn)較快增長。受運能瓶頸的約束，預(yù)期2011年第二條跑道投產(chǎn)前，深圳機(jī)場航空業(yè)務(wù)量將保持平穩(wěn)增長。
　　二級市場上，該股底部形態(tài)明顯，隨著成交量放大，后市有望繼續(xù)上攻可關(guān)注。

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