主題：中青旅增持烏鎮(zhèn)旅游 IDG8倍回報退出

繼2009年引入戰(zhàn)略投資致股權(quán)變動之后，中青旅（行情，問診）控股子公司烏鎮(zhèn)旅游股份有限公司（下稱烏鎮(zhèn)旅游）股權(quán)結(jié)構(gòu)近期或再度發(fā)生重大變化，公司性質(zhì)也將由中外合資變身純內(nèi)資。

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　　中青旅在公告中同時表示，該交易已獲公司董事會審議通過，但仍需報請有關(guān)部門批準(zhǔn)。

　　作為中青旅為烏鎮(zhèn)旅游引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者，IDG在2009年入股15%曾被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是烏鎮(zhèn)旅游優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)而實現(xiàn)單獨上市的前奏。

　　然而，到了2011年8月，中青旅公告證實，因在預(yù)審環(huán)節(jié)未獲得有關(guān)部門支持，烏鎮(zhèn)旅游董事會一致同意終止上市事宜。

　　對于中青旅此次收購IDG所持股份，市場反映積極。消息公布的次日（24日），收盤時中青旅股價漲幅近4%。

　　而21世紀(jì)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，看似簡單的股權(quán)收購交易背后，IDG與中青旅方面的合作關(guān)系可謂盤根錯節(jié)。

　　中青旅入主烏鎮(zhèn)

　　烏鎮(zhèn)位于浙江桐鄉(xiāng)，1999年開始直至2006年前，烏鎮(zhèn)景區(qū)一直由桐鄉(xiāng)市烏鎮(zhèn)古鎮(zhèn)保護(hù)與旅游開發(fā)管理委員會所屬的桐鄉(xiāng)市烏鎮(zhèn)旅游開發(fā)有限公司（下稱烏鎮(zhèn)旅游開發(fā)公司）進(jìn)行開發(fā)。

　　2006年12月，中青旅宣布以3.55億元收購烏鎮(zhèn)旅游開發(fā)公司60%的股權(quán)，一舉拿下控股權(quán)，剩余40%股權(quán)則由桐鄉(xiāng)市烏鎮(zhèn)古鎮(zhèn)旅游投資有限公司持有。

　　在入主烏鎮(zhèn)旅游開發(fā)公司之后，中青旅獲得了烏鎮(zhèn)景區(qū)東柵、西柵和中市的獨家經(jīng)營權(quán)。此后幾年，烏鎮(zhèn)旅游發(fā)展迅速，一些影視劇紛紛在此取景，由此帶來的是知名度迅速提升以及游客數(shù)的快速增長。

　　伴隨著景區(qū)營收的持續(xù)增加以及相關(guān)配套的完善，烏鎮(zhèn)逐漸成為假日文化旅游的熱門目的地，中青旅也開始將烏鎮(zhèn)視為旗下景區(qū)業(yè)務(wù)的重心。

　　業(yè)內(nèi)人士對此則認(rèn)為，中青旅長期以來一直沒有控股其他的上市公司，缺少融資平臺，而烏鎮(zhèn)景區(qū)業(yè)務(wù)作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是最有可能率先取得突破的。

　　為上市引入IDG

　　2009年6月，中青旅公告稱，為提升烏鎮(zhèn)旅游實力和烏鎮(zhèn)品牌的國際影響力，其控股子公司桐鄉(xiāng)市烏鎮(zhèn)旅游開發(fā)有限公司決定引入IDG作為戰(zhàn)略投資者，IDG旗下兩家香港子公司Hao Tian Capital I， Limited及Hao Tian Capital II， Limited以4412萬元入股，換得15%股權(quán)。

　　而IDG作為較早進(jìn)入中國的國際風(fēng)險投資公司，其所投資的中國公司有不少都成功實現(xiàn)了上市。烏鎮(zhèn)旅游引入IDG之初，就被外界貼上了“意欲赴港上市”的標(biāo)簽。

　　中青旅方面彼時則認(rèn)為，IDG的引入，將有助于烏鎮(zhèn)旅游完善資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國際化、資本化發(fā)展。

　　實際上，此后的兩年，中青旅方面為推動烏鎮(zhèn)旅游上市動作頻頻。

　　2010年7月，中青旅表示，桐鄉(xiāng)市烏鎮(zhèn)旅游開發(fā)有限公司獲批發(fā)起設(shè)立股份有限公司，公司更名為“烏鎮(zhèn)旅游股份有限公司”。

　　2010年8月，烏鎮(zhèn)旅游董事會審議通過公司赴港上市事宜。

　　2010年11月，中青旅總裁張立軍接受媒體采訪時透露，已向有關(guān)部門提交上市申請材料。

　　就在外界對烏鎮(zhèn)旅游上市前景充滿憧憬之時，2011年8月23日，中青旅一則終止上市事宜的公告顯示烏鎮(zhèn)旅游上市計劃已“胎死”于預(yù)審環(huán)節(jié)。而根結(jié)在于政府部門的不支持。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，烏鎮(zhèn)旅游上市未獲得政府部門支持的一大原因是涉及到文物保護(hù)等復(fù)雜事宜，政府層面并不傾向于景區(qū)類企業(yè)直接上市。


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