主題：內(nèi)地鐵路投資再上馬 中國(guó)鐵建迎來(lái)好運(yùn)

7月29日消息，據(jù)香港明報(bào)報(bào)道，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)一句“保七”，觸發(fā)一眾產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，例如鋼鐵、水泥等紛紛起舞。但值得留意的是，中央政府實(shí)施經(jīng)濟(jì)改革、調(diào)控產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的大方針?biāo)坪跞匀痪S持不變，推出大規(guī)模刺激措施的機(jī)會(huì)較微。換言之，針對(duì)“保七”主題入市，必須慎選股份。鑒于內(nèi)地鐵路網(wǎng)絡(luò)仍然存在很大的發(fā)展空間，城軌鐵路則方興未艾，故相關(guān)股份會(huì)是較正路的選擇。

鐵路投資額上調(diào) 行業(yè)前景佳

事實(shí)上，鐵路基建股早前曾經(jīng)出現(xiàn)一個(gè)較大幅度的調(diào)整，觸發(fā)點(diǎn)是鐵道部改革產(chǎn)生不明朗因素，市場(chǎng)憂慮鐵路建設(shè)的工程招標(biāo)以至工程費(fèi)用的交付或者會(huì)因此出現(xiàn)延遲，對(duì)相關(guān)股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)構(gòu)成負(fù)面影響。但值得留意的是，今年頭5個(gè)月的鐵路基建投資總額按年增長(zhǎng)25%，表現(xiàn)保持強(qiáng)勁，反映內(nèi)地對(duì)于鐵路基建的投資絲毫未受影響，相信足以消除上述陰霾。

另一邊廂，國(guó)務(wù)院近日亦出手將今年的鐵路固定資產(chǎn)投資總額，由6500億元人民幣上調(diào)至6900億元人民幣。鐵路基建的重要性進(jìn)一步確立，相比起那些前景未完全明朗的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，其可靠程度自然高出一線。

摩通早前就發(fā)表報(bào)告指出，市場(chǎng)對(duì)鐵道部改革的反應(yīng)過(guò)大，兩只鐵路基建股中鐵建(1186)及中鐵(0390)的調(diào)整幅度并不合理，鑒于該行預(yù)期兩者會(huì)交出一份強(qiáng)勁的中期業(yè)績(jī)(中鐵建及中鐵盈利預(yù)料分別按年增長(zhǎng)28%以及45%)，建議投資者業(yè)績(jī)公布前趁低吸納。

摩通吁績(jī)前吸中鐵建中鐵

以股論股，首選還是中鐵建。畢竟市場(chǎng)現(xiàn)時(shí)普遍預(yù)期，中央政府在穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，亦不希望影響其經(jīng)濟(jì)改革的大計(jì)，故會(huì)推行“寬財(cái)政、緊貨幣”的政策。在這樣的大環(huán)境下，負(fù)債較多的企業(yè)會(huì)處于較不利的位置，一來(lái)，要獲取新的融資的難度大大提高；二來(lái)，即使能夠獲取新的融資，利息開(kāi)支亦肯定會(huì)水漲船高。

中鐵建頸線遇阻 待7.7元才吸

根據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，截至今年首季為止，中鐵建的凈負(fù)債比率為24.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中鐵的132.6%，高下立見(jiàn)。雖然中鐵建接下來(lái)應(yīng)該“有運(yùn)行”，但短期似乎要回吐。從估值角度看，中鐵建現(xiàn)時(shí)的2013年預(yù)測(cè)市盈率為8.3倍，仍然低于過(guò)去3年平均值的11.5倍。

不過(guò)，從技術(shù)分析出發(fā)，中鐵建的頸線位為8.4元至8.45元水平，其股價(jià)上周五未能乘勢(shì)突破，反而掉頭回落，反映上述水平存在一定阻力，故較建議投資者于其股價(jià)回落至7.7元至7.8元水平才入市吸納。


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