主題：永豐金融：推介中國鐵建 目標價9.5元

業(yè)務(wù)簡介

公司業(yè)務(wù)涵蓋工程承包、勘察設(shè)計咨詢、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)、物流與物資貿(mào)易等，具有科研、規(guī)劃、勘察、設(shè)計、施工、監(jiān)理、維護、運營和投融資完善的行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。

重點因素

中鐵建于今年上半年收入2360億人民幣(下同)，按年增加27.9%；純利增長49.6%至44.6億元。當中，由于集團成功控制銷售成本，令期內(nèi)銷售管理成本占收入比例按年跌0.8個百分點至3.5%，使集團凈利潤率得以增加0.3個百分點至2.0%，業(yè)績遠勝市場預期。

年內(nèi)，新簽合同總額3441億元，為年度計劃的52.9%，年增22.9%，手上合約足夠集團未來3年的業(yè)務(wù)發(fā)展，當中，鐵路工程按年增長178%、公路工程按年增長27%、地鐵工程按年增長64%。此外，管理層亦預期經(jīng)營費用與收入占比將會持續(xù)下低，未來純利率有望進一步提升。

雖然內(nèi)地經(jīng)濟仍存在不確定性，但近月經(jīng)濟已回穩(wěn)，加上中央持續(xù)支持中國鐵路業(yè)發(fā)展，集團未來仍很大的發(fā)展空間。6月份《國家公路網(wǎng)規(guī)劃(2013年—2030年)》發(fā)布，國家將投入4.7萬億元用于公路網(wǎng)建設(shè)，高速公路里程比原規(guī)劃增加3.3萬公里。至于在7月國務(wù)院召開會議亦提出部署改革鐵路投融資體制，加快中西部和貧困地區(qū)鐵路建設(shè)。集團可望持續(xù)受惠內(nèi)地鐵路業(yè)之高速增長。

交易策略

中鐵建公布業(yè)績后成交配合下上急升，資金顯著流入，短線可望升穿8月份之交易區(qū)間頂部；投資者可于7.9元買入，上望9.5元，以7.4元作止蝕。


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