主題：國(guó)泰君安:皖通高速(600012)買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)5.83港元

騰訊財(cái)經(jīng)　　2013-09-04 　　　　　    安徽皖通(00995 HK)13 年上半年收入同比增14.4%至15.54 億元(人民幣,下同),純利同比增16.6%至4.56 億元,較預(yù)期為優(yōu),主要因?yàn)榘不招掳步鹑跂邎F(tuán)的投資收益高于預(yù)期,于13年上半年已向公司派74 百萬(wàn)元的股息。截至2013 年6 月30 日的凈債務(wù)比率為26.3%,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流則同比下跌7.7%至6.57 億元。
   13年上半年路費(fèi)收入同比跌3.5%至10.57億元,與預(yù)期一致,其中合寧高速的路費(fèi)收入同比增5.8%,高界高速的路費(fèi)收入同比跌31.9%。截至2013 年6 月30 日,寧宣杭高速一期預(yù)算投資只完成了68%,其開(kāi)通可能會(huì)延至明年。金融業(yè)務(wù)盈利能力遠(yuǎn)較預(yù)期為高,我們調(diào)高其對(duì)于13 年的純利貢獻(xiàn)從7%至15%。
   調(diào)高公司13 至15 年每股盈利預(yù)測(cè)23.5%、23.4%及34.7%至0.484 元、0.507 元及0.559元?，F(xiàn)估值較同業(yè)折讓44%, 估值十分吸引。調(diào)高其目標(biāo)價(jià)至5.83 港元, 對(duì)應(yīng)9.4 倍的13年度預(yù)期市盈率、8.9 倍的14 年預(yù)期市盈率以及1.0 倍的13 年度每股估值。維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。