主題：大摩：升中海發(fā)展評(píng)級(jí)至增持 上望5.78元

[I][/I]2013-10-24 19:09:38　來源: 阿思達(dá)克　
摩根士丹利表示，上調(diào)中海發(fā)展(01138.HK)投資評(píng)級(jí)，由「減持」升至「增持」，同時(shí)上調(diào)目標(biāo)價(jià)48%，由3.9元至5.78元，此相當(dāng)預(yù)測(cè)2014年市賬率0.75倍，該行現(xiàn)時(shí)更認(rèn)為2013年是中海發(fā)展(01138.HK)盈利周期的低谷。若包運(yùn)租船合同(COA)運(yùn)費(fèi)反彈，明年或可扭轉(zhuǎn)劣勢(shì)

大摩表示，上調(diào)對(duì)中海發(fā)展於預(yù)測(cè)2014至2015年盈測(cè)，分別上調(diào)567%及95%，預(yù)測(cè)反映國(guó)內(nèi)煤炭的COA運(yùn)費(fèi)或反彈，而市場(chǎng)未完全計(jì)入此因素。另外亦反映舊船拆解可獲較高的政府補(bǔ)貼。

該行指，中海發(fā)展現(xiàn)時(shí)2014年預(yù)測(cè)市凈率(0.5倍)，低於2008年後的歷史均值(0.9倍)。若國(guó)內(nèi)航運(yùn)市場(chǎng)產(chǎn)能過剩的壓力緩解，將成為正面催化劑，但若宏觀經(jīng)濟(jì)惡化，導(dǎo)致需求疲軟，或明年COA運(yùn)價(jià)不樂觀，將為主要風(fēng)險(xiǎn)。




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