主題：南鋼股份：LNG罐用鋼獲得準(zhǔn)入 國際化明確

南鋼股份：LNG罐用鋼獲得準(zhǔn)入 國際化明確2013年11月12日 14:35 中證網(wǎng) 我有話說

　　能源相關(guān)的管道、儲罐用鋼是未來發(fā)展重點。天然氣大發(fā)展是未來趨勢，而公司是油氣產(chǎn)業(yè)鏈最上游的重要原料供應(yīng)商之一，在LNG儲罐用鋼等領(lǐng)域優(yōu)勢突出：公司是國內(nèi)最主要的船用LNG儲罐鋼供貨商，此前該領(lǐng)域一直被進(jìn)口產(chǎn)品壟斷，而今年公司超低溫LNG罐用9%Ni鋼突破技術(shù)瓶頸，通過了中石化、中石油的試用，拿到了準(zhǔn)入合格證。超低溫LNG罐用9%Ni鋼產(chǎn)品噸毛利可達(dá)6000元以上，今年預(yù)計交付1.8萬噸以上訂單，明年將有望擴(kuò)展至4萬噸，測算貢獻(xiàn)增量毛利過億元。

　　造船板市場價格雖無明顯反轉(zhuǎn)，但需求量增長明顯。公司以建設(shè)國內(nèi)一流的精品中厚板生產(chǎn)基地為目標(biāo)，是造船板核心供應(yīng)企業(yè)，上半年超高強(qiáng)海工板通過8國船級社認(rèn)證，打入國際市場。今年以來江蘇省新造船訂單持續(xù)回暖，1-9月累計新接訂單為267艘、1129.6萬載重噸，噸位同比增長222.8%。根據(jù)我們與公司溝通，船板市場需求量整體回升明顯，公司定位在高端船板市場，訂單增幅小于市場整體，但高強(qiáng)板產(chǎn)品盈利穩(wěn)定。期待船板市場進(jìn)一步的回暖。

　　大力執(zhí)行降本增效，期貨手段對沖經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險。鋼鐵行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，而明年經(jīng)濟(jì)不確定性仍存，為了抵抗系統(tǒng)性風(fēng)險，公司大力執(zhí)行降本增效，并規(guī)劃開展期貨手段對沖風(fēng)險，具體措施包括：1)利用海外融資等多種方式控制資金成本，力爭全年三項費用實現(xiàn)降低噸鋼成本50元。2)公司已成立專業(yè)的期貨團(tuán)隊，能夠起到對沖價格風(fēng)險、穩(wěn)定主業(yè)業(yè)績的作用。此外，公司力爭走國際化路線，未來還將加大出口力度，逐步培育形成一個全球覆蓋、重點突出的海外營銷網(wǎng)絡(luò)，提高出口高附加值產(chǎn)品占比。

　　維持“增持”評級。四季度經(jīng)營情況有所回暖，全年有信心實現(xiàn)扭虧目標(biāo)，我們預(yù)計公司2013-2015年EPS分別為0.01、0.05元、0.08元。公司為復(fù)星集團(tuán)下屬企業(yè)，機(jī)制靈活，運作平臺廣闊，發(fā)展?jié)摿^大。目前公司PB為0.9倍左右，接近2006年歷史低點的0.84倍，當(dāng)前股價對利空因素已有所反應(yīng)，維持公司“增持”投資評級


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