主題：鞍鋼股份：縮短折舊期對業(yè)績影響不大

7月10日，公司董事會通過關于調整部分固定資產折舊年限的議案，決定對2008年以后新增的電子設備和運輸工具采用新企業(yè)所得稅法規(guī)定的最低折舊年限，對常年處于震動、超強度使用的設備采取了縮短折舊年限的方法。

　　我們認為，公司此次調整固定資產折舊年限，主要是出于稅收的考慮，即充分利用國家稅收政策，通過采取新會計所得稅法規(guī)定的最低折舊年限，增加折舊支出，降低應納稅利潤額，從而達到減少企業(yè)所得稅支出、增加經(jīng)營現(xiàn)金流的目的，此次會計變更涉及的固定資產范圍有限。我們略微下調2008年每股收益預測至1.49元，考慮到估值中樞下移，下調目標價至17.88 元，對應2008年PE 12倍，維持增持評級。


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