主題：皖通高速:經(jīng)濟放緩及免收費,收費增速慢于車流增速

2013年12月09日 16:30
來源：招商證券股份有限公司
行情走勢 | 大單追蹤 | 資金流向 | 最新研報 | 公司新聞 | 最新公告 數(shù)據(jù)跟蹤:據(jù)皖通高速[0.49% 資金 研報]最新數(shù)據(jù),皖通高速8條收費高速公路(205國道天長段、高界、合寧、連霍公路安徽段、寧淮高速天長段、宣廣、廣祠和宣寧高速)10月份車流量284萬輛,同比增長22%,環(huán)比下降12%。月通行費收入17,632萬元,同比增長5%,環(huán)比下降5%。車流量增加主要是受到占比重較大的合寧、寧淮高速天長段、宣廣和廣祠高速增速影響。通行費收入較去年同期下降主要是受到經(jīng)濟增速放緩及各項減免政策的影響。

1、合寧高速:13年10月份,合寧高速公路車流量約為63.8萬輛,比去年同期增長16.55%,比9月份下降15.79%。通行費收入8297.9萬元,比去年同期增長15.29%,比9月份下降7.88%。

2、寧淮高速天長段:13年10月份,寧淮高速天長段公路車流量約為75萬輛,比去年同期增長83%,比今年九月份下降6%。通行費收入768萬元,比去年同期增長29%,比今年九月份下降9%。車流量較去年同期大幅增長主要是受益于南京長江四橋的通車。但是由于客車流量的增長大于貨車流量的增長,車型結(jié)構(gòu)發(fā)生變動,通行費收入的增長幅度明顯低于車流量的增幅。

3、宣廣高速:13年10月份,宣廣高速公路車流量約為40萬輛,比去年同期增長11%,比9月份下降17%。通行費收入3150萬元,比去年同期增長11%,比9月份下降8%。

4、廣祠高速:13年10月份,廣祠高速公路車流量約為37萬輛,比去年同期增長3%,比今年九月份下降17%。通行費收入502萬元,比去年同期增長0.40%,比今年九月份下降6%。

投資策略:我們預(yù)計2013-2015年EPS分別為0.56、0.58、0.61,對應(yīng)PE分別為7.4,7.1,6.6。首次關(guān)注,給予“中性-A”的投資評級。

風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟增速低于預(yù)期等。



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