主題：12億融資融券對賭國金證券

2013年12月14日02:01 來源：華夏時報  作者：郝靜
　　互聯(lián)網(wǎng)金融大旗之下一榮俱榮，繼天弘基金攜手阿里、華夏基金聯(lián)合百度推百發(fā)理財(cái)之后，騰訊與“涌金系”旗下的國金證券(600109,股吧)（600109.SH)宣布在網(wǎng)絡(luò)券商、在線理財(cái)和線下高端投資活動方面進(jìn)行深度合作，互聯(lián)網(wǎng)金融光環(huán)使國金證券自11月中旬以來牛氣沖天，12月13日，國金證券股價報收于16.61元，比11月13日的11.72元暴漲四成。

　　暴漲之下融券客或面臨強(qiáng)制平倉的窘境：11月13日國金的融資余額4.3億元，而融券余額3.05億元。12月11日，國金的融資余額6.25億，而融券余額5.97億，融資融券合計(jì)超過12億，而在6日之前，融券余額一度高達(dá)6.58億壓倒融資余額，實(shí)屬兩市罕見。眼下多空交戰(zhàn)仍在膠著，一周以后的2.94億股限售股解禁被認(rèn)為是即將襲來的最大利空，同時與騰訊的合作是否具有排他性仍具爭議，一旦暴漲或大跌是否會重演ST昌九（600228.SH)的慘?。?br />
　　巨額融券恐掀波瀾

　　在12月12日的一份券商內(nèi)參當(dāng)中，已明確指出預(yù)計(jì)解禁日為12月20日的國金證券存在套利機(jī)會，“而根據(jù)在T-4日開倉，T+1日平倉的要求，對于國金證券的操作將是在16日左右融券賣空國金證券，與此同時買入金融行業(yè)ETF或HS300ETF對沖，建議采取現(xiàn)金中性的對沖方式?！?br />
　　長江證券(000783,股吧)分析師李建偉指出：“這份策略報告賭的是國金證券對于整個金融行業(yè)的一個相對趨勢，報告是看空后市的，但采取的是相對穩(wěn)健的一種對沖操作方式，有很多投資者可能直接就是融券賣出，這個操作風(fēng)險較大。而就2.94億解禁股的看空操作其實(shí)也未必準(zhǔn)確，有些解禁股在解禁前大跌，此后反彈都有可能?！?br />
　　事實(shí)上，目前兩融余額已超過12億的資金正在虎視眈眈，而從11月22日的牽手騰訊算起，16個交易日有9個交易日的融券余額超過融資余額，確屬A股市場罕見，而一開始就存在的看空力量并未壓制股價暴漲，一個月以來股價漲幅超過50%。

　　暴漲是否會讓融券客血本無歸？記者就此詢問國金方面，證券代表金宇航表示：“我們不關(guān)注這方面的問題，至于其他的你還是看公告吧?！睖弦晃蝗倘耸恐赋觯喝倘谫Y融券業(yè)務(wù)有兩條紅線，130%平倉線，150%是警戒線，當(dāng)融資賬戶負(fù)債比例達(dá)到130%時，如果不追加保證金或抵押物的話，投資者就會被強(qiáng)制平倉。而此前因借殼落空引發(fā)暴跌的ST昌九正是如此，連日跌停更使得融資客賣出無門。

　　國金是否會重蹈覆轍？12月11日，交易所數(shù)據(jù)顯示：融資余額6.25億，融券余額5.97億，多頭暫時占了上風(fēng)。市場始終存有僥幸的是騰訊的入股預(yù)期，即便國金內(nèi)部人士亦承認(rèn)：確實(shí)有此可能性。記者就此詢問金宇航，他只是表示：“你沒有仔細(xì)看我們公告，我們已經(jīng)專門澄清過了傳言?！鼻笆鋈倘耸縿t指出：“券商對于融券這塊管控較為嚴(yán)格，一旦股價暴漲就迅速平倉追加抵押物或保證金，不會繼續(xù)給予融券導(dǎo)致無券可賣，所以爆倉只是理論上的可能性?！?br />
　　根據(jù)雙方合作協(xié)議，騰訊將向國金證券開放核心廣告資源，協(xié)助國金證券進(jìn)行用戶流量導(dǎo)入，并進(jìn)行證券在線開戶和交易，在線金融產(chǎn)品銷售等服務(wù)。國金證券將向騰訊支付相關(guān)廣告宣傳費(fèi)用，每年度1800萬元。雙方此次合作有效期為2年，協(xié)議到期后雙方享有同等條件優(yōu)先續(xù)約權(quán)。

　　然而近日市場卻有消息指出：國金并非騰訊的第一選擇，且雙方在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合作的可挖掘性有限，線下僅擁有27家營業(yè)部的國金對于騰訊的巨額流量導(dǎo)入將更為依賴。而在4個月之前，騰訊的緋聞對象是長城證券，騰訊與國金的合作可能不具有排他性條款。

　　九機(jī)構(gòu)覬覦20億浮盈

　　在12月20日蓄勢待發(fā)的2.94億限售股如同懸在國金證券頭上的一把達(dá)摩克利斯之劍，這次規(guī)模高達(dá)國金總股本的22.7%：一年多之前，國金證券宣布啟動定向增發(fā)，發(fā)行價格10.31元/股，發(fā)行數(shù)量不超過3億股，募集資金全部用于增加公司資本金。

　　最終發(fā)行底價調(diào)至10.21元/股，入圍的機(jī)構(gòu)名單是：廣東恒健資本、摩根士丹利華鑫基金、江蘇瑞華投資控股、興業(yè)基金、華安基金、太平資產(chǎn)管理、中郵創(chuàng)業(yè)基金、廣東寶新能源(000690,股吧)和國華人壽九家機(jī)構(gòu)，其中又以摩根士丹利華鑫的4407萬股配售股規(guī)模最大，合計(jì)占到總股本的3.41%。

　　從10.21元到如今的17元上下，潛伏一年的眾機(jī)構(gòu)的浮盈接近70%，僅摩根士丹利華鑫一家的盈利就接近2.9個億，九機(jī)構(gòu)合計(jì)浮盈近20億，在面臨多空交戰(zhàn)的這一關(guān)鍵點(diǎn)，機(jī)構(gòu)們是繼續(xù)持有籌碼抑或是落袋為安？

　　記者聯(lián)系到江蘇瑞華方面的股權(quán)投資部門，內(nèi)部人士告訴記者：據(jù)我的了解，短期沒有減持的計(jì)劃，但對于股價的情況不做評價，記者發(fā)現(xiàn)瑞華的這部分股權(quán)目前仍在質(zhì)押狀態(tài)確實(shí)無法套現(xiàn)。廣東寶新能源董秘劉灃則告訴記者：“也關(guān)注到了國金股價暴漲的情況，但對于未來的計(jì)劃公司目前還沒研究，預(yù)計(jì)是在解禁日之后會做一個判斷?！?br />
　　這或許還是取決于與騰訊聯(lián)姻的另一只靴子會否落下：國金目前的大股東仍為涌金系，長沙九芝堂(000989,股吧)和湖南涌金投資合計(jì)持有約33%的股份，其次是清華控股1.4億股持有11.07%的股權(quán)，上海鵬欣建筑安裝工程有限公司持有3556.63萬股位居三席。

　　5月9日，上海鵬欣通過大宗交易減持了國金1600萬股，彼時其剩下的股份還有5556.6萬股，而因?yàn)榇舜螠p持以后持股已經(jīng)低于5%，此后的約2000萬股減持行為已無需再披露，值得注意的是，當(dāng)時的5556萬股的總市值恰好與傳說中騰訊的10億入股價格匹配。

　　究竟是誰在接盤鵬欣？記者在盤點(diǎn)上海證券交易所的大宗交易數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，在5月28日——即國金宣布收購香港粵海證券及粵海融資有限公司的10日后，有一家或數(shù)家神秘機(jī)構(gòu)在大量買入國金證券，合計(jì)7筆大宗交易共吸納了9378萬股籌碼，買入價格從15.5元至15.63元不等，賣出機(jī)構(gòu)則全部是國金證券股份有限公司上海遵義路證券營業(yè)部，神秘機(jī)構(gòu)究竟是誰？市場或可拭目以待下文。


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