主題：國(guó)金證券3年報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng),網(wǎng)絡(luò)金融期待創(chuàng)新

國(guó)金證券3年報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng),網(wǎng)絡(luò)金融期待創(chuàng)新

3月14日晚公司發(fā)布2013年報(bào),公司2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.47億元,實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)3.17億元,分別同比增長(zhǎng)0.8%和15.5%,EPS為0.25元,歸屬凈資產(chǎn)67.3億元。

其一,公司的融資融券和股票質(zhì)押業(yè)務(wù)成交規(guī)模和收入貢獻(xiàn)均增長(zhǎng)顯著。

2013年末公司兩融余額14.9億元,股票質(zhì)押回購(gòu)余額7.3億元,分別實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng),但市場(chǎng)份額與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一致,即維持在0.45%左右。相應(yīng)地,公司兩融利息收入0.6億元,股票質(zhì)押回購(gòu)利息收入0.05億元,公司凈利息收入合計(jì)1.81億元,同比增長(zhǎng)38.7%。其二,公司自營(yíng)投資收益雖有所增長(zhǎng),但投資收益率同比下降。公司自營(yíng)投資收益2.87億元,同比增長(zhǎng)69%,但從公司單季度投資收益率震蕩下行,尤其是第三和第四季度的投資收益率均在1%以下,自營(yíng)收益率尚待提升。

公司2013年投行業(yè)務(wù)規(guī)模和收入有所下降,但公司存量項(xiàng)目豐富,有望在2014和2015年兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。2014年公司承銷(xiāo)和保薦的贏時(shí)勝順利上市,募集資金2.6億元,實(shí)現(xiàn)承銷(xiāo)收入0.3億元。排隊(duì)項(xiàng)目中,公司合計(jì)32個(gè)項(xiàng)目,其中已受理和反饋意見(jiàn)分別為11和13家。


傭金寶的推出將成為公司進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融的第一步。公司于2014年2月推出萬(wàn)二傭金的傭金寶,其實(shí)就是產(chǎn)品實(shí)質(zhì)而言,只是現(xiàn)有低傭金交易和保證金理財(cái)計(jì)劃的組合,但公司依托騰訊的廣告宣傳、網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)設(shè)計(jì)、手機(jī)自選股等方面,對(duì)行業(yè)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生巨大影響,加劇行業(yè)傭金競(jìng)爭(zhēng)同時(shí)刺激了證券業(yè)的經(jīng)紀(jì)轉(zhuǎn)型。互聯(lián)網(wǎng)金融同樣遵循互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的盈利模式,即先流量獲取后流量變現(xiàn),公司目前仍處于客戶資源積累階段,后續(xù)的經(jīng)紀(jì)或資產(chǎn)管理產(chǎn)品創(chuàng)新成為延續(xù)其網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的重點(diǎn),而且公司戰(zhàn)略提出將進(jìn)一步把握新型金融。

公司通過(guò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和兩融等交易業(yè)務(wù)的增長(zhǎng),業(yè)績(jī)維持15.5%的增速,但公司更多的期待在于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的進(jìn)一步推動(dòng),通過(guò)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,與騰訊合作的模式有可能向創(chuàng)新型資產(chǎn)管理或免費(fèi)基金銷(xiāo)售平臺(tái)進(jìn)展,而且公司具備專(zhuān)業(yè)的投研能力也提供了創(chuàng)新條件。預(yù)計(jì)2014和2015年的EPS分別為0.38和0.52,同比增長(zhǎng)52%和37%,維持推薦。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。