主題：國(guó)泰君安國(guó)際：維持中海發(fā)展股份買(mǎi)入評(píng)級(jí)

機(jī)構(gòu)研報(bào)騰訊財(cái)經(jīng)[微博] 國(guó)泰君安國(guó)際2014-03-25 14:14
中海發(fā)展股份 (01138 HK)

期待 2014 年盈利改善 年盈利改善 ，“買(mǎi)入 ”

分析員會(huì)內(nèi)容更新。1）COA合同已經(jīng)完成談判；2）國(guó)際鐵礦石價(jià)格今年可能上升，寶鋼將返還部分利潤(rùn)；3）公司可能繼續(xù)增加LNG船的投資；4）大型油輪業(yè)務(wù)2014年有望盈利。

2014年資本開(kāi)支計(jì)劃。2014年交付20艘新船，其中1艘VLCC，1艘阿芙拉。18艘散貨船，合計(jì)149萬(wàn)載重噸。2014年資本開(kāi)支計(jì)劃人民幣68.87億元，2015年計(jì)劃為人民幣25.37億元。

調(diào)整2014-2015年盈利預(yù)測(cè)。2014-2016年每股盈利預(yù)計(jì)為人民幣0.040元、人民幣0.189元及人民幣0.554元。

維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)6.50港元。我們認(rèn)為公司股價(jià)已經(jīng)反映了目前負(fù)面因素，因?yàn)楣局耙呀?jīng)公布了盈利警告，披露了虧損情況。考慮到我們對(duì)BDI較為正面的預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為國(guó)際干散貨公司2014年將跑贏集裝箱運(yùn)輸公司?？紤]到市場(chǎng)及公司基本面的改善預(yù)期，我們認(rèn)為公司股價(jià)有進(jìn)一步上升空間。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6.50港元。


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