主題：現(xiàn)代投資：三因素影響收益

2008年1-6月，公司完成營(yíng)業(yè)收入7.3億元，比去年同期增長(zhǎng)6.23％；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)2.92億元，比去年同期增加24.63％；實(shí)現(xiàn)每股收益0.73元，完成我們此前預(yù)測(cè)08年全年收益1.833元/股的39.83％，業(yè)績(jī)低于我們預(yù)期。公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期的原因是由于車(chē)流量下降導(dǎo)致收入降低。

　　公司的主要股東為湖南省高速公路建設(shè)開(kāi)發(fā)總公司（持股比例為27.19％）和華北高速（000916行情,愛(ài)股,資訊）公路股份有限公司（持股比例為7.29％），從各股東限售股解禁的時(shí)間來(lái)看，短期內(nèi)限售股對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的壓力較小。

　　我們調(diào)低公司盈利預(yù)測(cè)，由此前08年和09年的1.833元/股和1.959元/股分別調(diào)低到1.653元/股和1.739元/股，8月25日公司股票收盤(pán)價(jià)為14.83元/股，對(duì)應(yīng)的08年和09年動(dòng)態(tài)市盈率分別為9倍和8.5倍，如果考慮投資回報(bào)率，則11.12％（取9倍PE的倒數(shù)）的收益應(yīng)是可以接受的，公司股價(jià)存在低估，所以我們維持公司投資評(píng)級(jí)“增持”。



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