主題：白云機(jī)場(chǎng)：進(jìn)入業(yè)績快速增長期 買入

雖然2008年上半年白云機(jī)場(chǎng)毛利率水平下降了2.85個(gè)百分點(diǎn)，但通過嚴(yán)格的費(fèi)用控制（營業(yè)費(fèi)用同比下降43%，管理費(fèi)用同比僅增長0.75%），公司營業(yè)利潤同比增長20.85%。由于所得稅率由33%下調(diào)至25%，公司凈利潤同比增長33.90%

　　
　　 上調(diào)對(duì)白云機(jī)場(chǎng)投資評(píng)級(jí)由“增持”至“買入”。我們對(duì)白云機(jī)場(chǎng)2008、2009年每股收益的預(yù)測(cè)分別為0.45元、0.60元，隨著前期公司股價(jià)的下滑，目前公司動(dòng)態(tài)市盈率分別為24.4、18.9倍，從估值水平來看相對(duì)較低，上調(diào)投資評(píng)級(jí)至“買入”，目標(biāo)股價(jià)13.5元。




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