主題： 建發(fā)股份：等待時機(jī)反轉(zhuǎn)

2014-07-29 14:45:22　來源: 羊城晚報(廣州)　

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　　建發(fā)股份日K線圖


宏源證券分析師瞿永忠近日發(fā)布研究報告，首次給予建發(fā)股份（600153）“增持”的評級。瞿永忠認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速下滑的壓力下，公司地產(chǎn)和供應(yīng)鏈物流業(yè)務(wù)雙雙承受壓力，進(jìn)入筑底階段。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)推進(jìn)穩(wěn)健，集中在福建省區(qū)位優(yōu)勢領(lǐng)域，但承受估值壓力；供應(yīng)鏈物流管控穩(wěn)健，大宗商品垂直供應(yīng)鏈核心競爭力突出，在收縮調(diào)整年度后將具有強(qiáng)大的爆發(fā)力。公司多年積累了集中采購、集中倉儲和集中配送的物流體系，并具備建設(shè)供應(yīng)鏈ERP系統(tǒng)和信用管控體系的成熟經(jīng)驗(yàn)。具體看，紙漿業(yè)務(wù)向上游生產(chǎn)和下游紙張銷售發(fā)展；鋼鐵、煤、礦受經(jīng)濟(jì)沖擊波動較大，處于底部；但化工增加PX業(yè)務(wù)，可能增長加大；白酒繼續(xù)虧損，但在減少虧損額。總體上，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)處于底部，尚待時機(jī)反轉(zhuǎn)。公司旗下的建發(fā)公司（持股55%）和聯(lián)發(fā)公司（持股95%），其業(yè)務(wù)集中在省內(nèi)并有絕對的品牌優(yōu)勢。去年銷售184億元，在地價和房價均有所上漲的情況下，今年公司項(xiàng)目銷售狀況良好。預(yù)計公司2014-2016年每股收益分別為1.11元、1.36元、1.59元，同比分別增長16.49%、22.52%、17.08%。按照房地產(chǎn)行業(yè)6倍PE、物流行業(yè)15倍PE（審慎）估值，目標(biāo)價為9.60元（昨日收報6.17元）。　?。ㄊ锕猓?



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