主題：兗州煤業(yè) 來年合同價向市場價靠攏

上網(wǎng)電價上調(diào)將刺激煤炭需求

　　兗州煤業(yè)：來年合同價向市場價靠攏

　　兗州煤業(yè)（600188）董事會秘書張寶才昨日在業(yè)績說明會上表示，下半年國內(nèi)煤炭供需關(guān)系將持續(xù)偏緊，上網(wǎng)電價的上調(diào)將刺激煤炭需求，而來年的合同煤價格將進一步向市場價格靠攏。

　　需求仍在高位

　　張寶才認為，盡管近期國家出臺的一些政策不利于煤炭行業(yè)發(fā)展，但未來煤炭價格仍將持續(xù)走強。

　　上半年，國內(nèi)煤炭供需持續(xù)偏緊。到6月末，全社會煤炭庫存1.42億噸，比年初減少了751萬噸，即5%。

　　張寶才認為，隨著國家兩次提高上網(wǎng)電價，發(fā)電企業(yè)的盈利能力有所恢復(fù)，一些電廠結(jié)束過去的停產(chǎn)狀態(tài)開始恢復(fù)生產(chǎn)。

　　分析人士稱，國家提高電價后，隨著電力企業(yè)盈利能力逐步恢復(fù)，電力企業(yè)也在逐步醞釀復(fù)產(chǎn)。這場電企和政府之間的博弈，或?qū)⒁愿魍艘徊绞展?。而電力?fù)產(chǎn)的直接后果便是提高煤炭的需求量。

　　此外，運力這個制約煤炭有效供應(yīng)的瓶頸并沒有得到顯著改善，下半年仍將繼續(xù)影響煤炭行業(yè)。國金證券分析師龔云華認為，中國鐵路運力的非均衡分布、實際運力增長有限仍將制約煤炭行業(yè)有效供給的快速增長，從而支撐煤炭供求格局的平衡。他表示，運力不足的根源是煤炭需求增量遠遠快于煤炭主要運力通道運能增速，而這個現(xiàn)象將至少持續(xù)到2011年左右。

　　合同價向市場價靠攏

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，最晚從9月底開始，冬季儲煤的需求將逐步釋放，這意味著年末煤價還將有上漲的動力。

　　而對于投資者最為關(guān)心的明年合同價格的問題，張寶才表示，明年合同價格將向市場現(xiàn)貨價格靠攏。目前來看，同一煤種的合同價格和現(xiàn)貨價格差距在200元/噸以上。以兗州煤業(yè)二季度煤價為例，其一號精煤合同價為811元/噸，而市場現(xiàn)貨價達到1300元/噸。

　　在國家嚴格的價格限制下，電煤合同價格和市場現(xiàn)貨價格的差距進一步放大，秦皇島煤炭價格由于嚴格管制和“陰陽價格”的存在，已經(jīng)失去市場“晴雨表”的作用。但張寶才認為，價格始終是由供求關(guān)系決定的，只要供求關(guān)系不發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，煤炭價格就不會下調(diào)。而在來年的煤炭價格談判中，合同價和市場價的差距將縮小。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，隨著電力價格上調(diào)，電廠對電煤價格的承受能力也將提高。東方證券分析師王帥表示，明年合同價、市場價進一步接軌將是趨勢，但國家可能給市場價格的漲幅設(shè)定一個限度。

　　近期鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)減弱的勢頭，帶給煤炭行業(yè)的壓力也在不斷加大。張寶才介紹，鋼鐵企業(yè)目前主要是資金鏈緊張，這和下游資金回收難度加大，以及產(chǎn)品價格下調(diào)有關(guān)。但鋼鐵企業(yè)還沒有出現(xiàn)無力購買原燃料的情況，只是單次購買的量有所下降，而購買的次數(shù)增加。

　　對于兗州煤業(yè)而言，公司在短期內(nèi)產(chǎn)量不能出現(xiàn)顯著增長的情況下，著力調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)，使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)契合市場需求，多生產(chǎn)毛利率高的2號精煤、塊煤和原煤，減少其他煤種的產(chǎn)量，進而提高盈利能力。

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