主題：健康元藥業(yè)欲全面掌控麗珠集團

健康元藥業(yè)欲全面掌控麗珠集團

如果沒有意外，持續(xù)兩年多的麗珠集團股權(quán)爭奪將會以皆大歡喜的結(jié)局落幕。

１月２８日健康元藥業(yè)發(fā)布公告，健康元減持麗珠部分股權(quán)，并尋求受讓東盛集團持有的１２．７２％麗珠集團法人股，從而使健康元藥業(yè)持有麗珠集團股份不高于３０％，并實現(xiàn)控股權(quán)的穩(wěn)定。

記者向健康元藥業(yè)的董秘邱慶豐求證關(guān)于受讓東盛股權(quán)的問題，邱表示，目前還沒有與東盛正式簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。而一位業(yè)內(nèi)知情人士表示，“健康元的公告表明，健康元受讓東盛的股權(quán)應(yīng)該已經(jīng)確定，只剩與健康元的一系列談判協(xié)議了?！?

進退之間

１月１９日，健康元藥業(yè)旗下的全資子公司天誠實業(yè)有限公司采取大宗交易的方式，以每股４．０５港元的價格，減持麗珠集團Ｂ股１０００萬股。雖然健康元藥業(yè)在公告中承諾不放棄對麗珠集團的控股權(quán)，但是隨后，對于健康元的減持行為，業(yè)界猜測健康元是否在麗珠股權(quán)上撤退？

記者向健康元方面求證，健康元相關(guān)人士表示，健康元藥業(yè)不會放棄對麗珠的控股權(quán)，并表示，很快將會公告有利于健康元進一步控股麗珠的行動。

隨后，健康元控股的天誠實業(yè)、海濱制藥分別在２０日、２４日、２５日、２７日，繼續(xù)減持麗珠股份，至１月２７日，健康元藥業(yè)控股或下屬公司累計減持麗珠股份達(dá)５％。

正在市場疑惑之間，１月２８日，健康元藥業(yè)集團有限公司發(fā)布公告稱，健康元將尋求受讓東盛集團持有的麗珠法人股，并將于近期繼續(xù)以大宗交易的方式減持麗珠集團Ｂ股約３．６％的股份，以期在獲得東盛持有麗珠的股份之后，健康元藥業(yè)對于麗珠的持股不超過３０％。

截至目前的公開信息顯示，持續(xù)兩年多的健康元與東盛集團對麗珠集團的股權(quán)爭奪戰(zhàn)開始走向和解，健康元將進一步控股麗珠，而東盛則選擇激流涌退。

２００２年，朱保國控制的太太藥業(yè)集團（健康元前身）與東盛集團對于麗珠集團股份的爭奪被稱為當(dāng)年資本市場的標(biāo)志性事件。東盛集團靠托管中國光大集團總公司１２．７２％的股權(quán)，成為第一大股東，但當(dāng)年太太藥業(yè)通過同時收購流通Ａ股、Ｂ股和社會法人股的方式，以及麗珠集團管理層的支持，最終控制了麗珠集團２５．９４％的股份。在麗珠集團形成了東盛是名義上第一大股東，健康元是實際控制人的不穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

東盛為何退出

通過努力獲得的麗珠集團第一大股東的身份，東盛現(xiàn)在為何要拱手相讓成全對手呢？

麗珠２００４年第三季度報告顯示，集團累計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入１１．４４億元、凈利潤９８３１．３５萬元，凈利潤同比增長８１．６％。

近兩年麗珠的主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，而且在健康元、東盛進入前的２００１年，麗珠實現(xiàn)凈利潤１３４７３．９２萬元，凈利潤增長率達(dá)到３８５．６７％，每股盈利達(dá)０．１６元。而且，麗珠集團主營業(yè)務(wù)集中在醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)上，其多年形成的完善的處方藥銷售系統(tǒng)和產(chǎn)品體系都是各方所青睞的。

“東盛退出是基于兩個理由，一是東盛雖然位居麗珠的第一大股東，但實際控股權(quán)落在了健康元手上，而健康元對麗珠意存堅決，不會退讓；第二是東盛近幾年并購形成的資金壓力使得其在麗珠股權(quán)上選擇退讓而套現(xiàn)?！币晃涣私鈨?nèi)情的業(yè)內(nèi)人士分析說。

２００３年年中，東盛集團收購潛江制藥２１５０萬股，占其股份的２９％，交易金額為１．３億元人民幣。一年之后，東盛戰(zhàn)勝華潤集團、華源集團、上海復(fù)星實業(yè)集團等對手，獲得云南白藥實際控制方云南醫(yī)藥集團重組權(quán)，而東盛若最終成功重組云藥，至少將付出９億元的資金。另外，據(jù)稱東盛在云藥重組方案中，承諾在三年內(nèi)要將云藥集團的銷售額由目前的２４億元提高到３００億元，到２０１０年達(dá)到１０００億元，到２０２０年為２０００億元。

因此，無論是重組云藥，還是要實現(xiàn)云藥的銷售迅速增長，東盛都面臨著強大的資金壓力。而且當(dāng)年，潛江制藥董事長葉繼革曾說過，東盛惟一擔(dān)心的地方就是，專家組看到東盛集團的資產(chǎn)負(fù)債率較高，擔(dān)心東盛的資金問題，但由于對東盛在營銷網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)信用、重組經(jīng)驗上的信賴，潛江制藥還是選擇了東盛。

“顯然為了騰出更大的空間經(jīng)營云藥，在無法取得控股權(quán)的麗珠股權(quán)爭奪上，東盛會選擇放棄股權(quán)而套現(xiàn)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士分析。而另一位知情人士則認(rèn)為，當(dāng)年在收購潛江制藥上，健康元也曾與東盛展開過爭奪，而且當(dāng)年，健康元控股的麗珠的閑置貨幣資金還有３．９億元，負(fù)債率只有３８％左右，健康元手上還有１２億現(xiàn)金，健康元沒有全力相爭，就是為了給東盛一個面子，然后希望東盛在麗珠集團的股權(quán)上也還健康元一份情。

劃算的受讓

２００２年，健康元控股麗珠２５．９４％耗資近６億元，而業(yè)內(nèi)人士估計，此次健康元受讓東盛手中的麗珠股權(quán)，價格將會超過２億元。

對于健康元意圖受讓東盛這部分股權(quán)的價格，健康元的董秘邱慶豐表示，由于目前還未正式簽署協(xié)議，價格不便透露。而麗珠集團２００４年第三季度季報顯示，麗珠集團每股調(diào)整后凈資產(chǎn)值為３．６１元，較２００３年年底要高，因此，有業(yè)內(nèi)人士估計，健康元受讓東盛的這部分股權(quán)價格將不會低于２億。

而業(yè)內(nèi)人士對于健康元的先減持后收購的操作技巧也表示贊賞，據(jù)計算，在完成減持５％的所持麗珠集團股權(quán)后，健康元約可獲得現(xiàn)金６７００余萬元，如果繼續(xù)完成減持３．６％麗珠Ｂ股，最終將大致獲得１１００余萬元的現(xiàn)金，顯然健康元只需再拿出一個多億就可以實現(xiàn)對麗珠控股權(quán)的穩(wěn)定。

而一位知情人士表示，健康元與東盛正在就協(xié)議轉(zhuǎn)讓的細(xì)節(jié)進行最后的協(xié)商，可能會在春節(jié)前確定，然后報批與公告可能要等到春節(jié)后了。

健康元公共事務(wù)部經(jīng)理麥廣麗表示，自入主麗珠后，健康元對麗珠在戰(zhàn)略和管理上進行了較大的調(diào)整：聘任職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任總裁，由董事會負(fù)責(zé)重大事項決策，而總裁全權(quán)負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理，并對麗珠集團的機構(gòu)設(shè)置進行重組。另外，通過積極出售或清理非戰(zhàn)略控股企業(yè)以及非藥業(yè)資本投資項目，于２００４年全資收購原料藥方面有相當(dāng)優(yōu)勢的福興醫(yī)藥、協(xié)議退出科益藥業(yè)股權(quán)等。

記者從健康元方面獲悉，受讓健康元集團所持麗珠集團Ｂ股的均為境外基金公司及證券投資機構(gòu)。健康元方面相關(guān)人士表示，麗珠集團的投資價值被多間境外投資機構(gòu)重視，相信麗珠集團的業(yè)績也會因此帶來更大的增長。（記者 周濤）




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