主題：青島雙星:綠色輪胎發(fā)展受到產業(yè)政策鼓勵

工信部發(fā)布《輪胎行業(yè)準入條件》,行業(yè)門檻提高
工信部發(fā)布《輪胎行業(yè)準入條件》,從企業(yè)布局、工藝質量裝備、能源和資源消耗、環(huán)境保護、安全生產職業(yè)衛(wèi)生五個方面提高行業(yè)門檻。其中,對新建輪胎和現有輪胎企業(yè)新鮮水消耗量、橡膠消耗量、工業(yè)用水重復利用率、工業(yè)固體廢棄物綜合利用率標準做了量化。政策出臺有利于化解國內輪胎產能過剩、提高行業(yè)集中度;
綠色輪胎發(fā)展受到政策鼓勵
《輪胎行業(yè)準入條件》明確“鼓勵發(fā)展節(jié)能、環(huán)保、安全的綠色輪胎”的產業(yè)政策。與相同規(guī)格的普通子午胎相比,綠色輪胎滾動阻力可減少20%-25%,單位行程油耗降低3%-5%。同時,綠色輪胎的耐磨防滑性和高溫穩(wěn)定性較普通輪胎也有所提高。綠色輪胎受到政策鼓勵,國內《綠色輪胎技術規(guī)范》(2014 年3 月推出)當前是由企業(yè)自愿執(zhí)行,業(yè)內估計以后會逐步升級為行業(yè)標準和國家標準,2017 年將開始強制執(zhí)行。綠色輪胎行業(yè)標準實施,有望逐步化解行業(yè)結構性過剩,塑造較為有序的競爭格局,行業(yè)內優(yōu)秀企業(yè)面臨重大發(fā)展機遇。
青島雙星以搬遷為契機,擬在董家口新廠區(qū)建設綠色輪胎生產示范基地,年產500 萬套高性能子午線卡客車胎、1000 萬套高性能子午線轎車胎。全面達產后, 2017 年公司收入有望達到110 億元,正常年份凈利潤5 億元;
盈利預測及估值
預計公司14-16 年eps 分別為0.19、0.43 和0.74 元(暫不考慮攤薄影響),動態(tài)PE 分別為28、12、7 倍。公司當前估值有一定的安全邊際,轉型升級帶來業(yè)績反轉,業(yè)績提升空間較大,維持“買入”評級。

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