主題：麗珠集團:股權激勵將助推業(yè)績增長提速


事件描述

12月15日,公司公布限制性股票激勵計劃(草案):擬向483名激勵對象(董事、高管,中級管理人員,核心技術人員和董事會認為需要激勵的員工)授予1000萬股限制性A股股票,占總股本的3.38%,授予價格25.20元,首次授予900萬股。解鎖條件:以2014年扣非凈利潤為基數(shù),2015-2017年增長分別不低于15%、38%和73%。

股權激勵計劃尚待中國證監(jiān)會備案無異議及公司股東大會審議通過。

事件評論

激勵對象廣泛,凝聚公司力量:本次激勵計劃擬向激勵對象授予限制性股票1000萬股,占公司總股本3.38%,授予價格25.20元。激勵對象為公司董事、高管,中級管理人員,核心技術人員和董事會認為需要激勵的員工483人,占公司全員9.55%。激勵對象廣泛,利于提高公司管理層及優(yōu)秀員工的穩(wěn)定性和積極性,凝聚公司力量。

標準較為合理,彰顯發(fā)展決心:本次激勵方案解鎖條件為以2014年為基數(shù),2015-2017年扣非凈利潤增長不低于15%、38%和73%,即2015-2017年扣非凈利潤同比增長不低于15%、20%和25%。公司2008-2013年近5年凈利潤復合增長率為14.19%,激勵方案目標增速逐漸提高,設計較為合理,彰顯公司發(fā)展決心。2015-2018年攤銷費用分別為3340.92萬元、2398.61萬元、942.31萬元、171.33萬元。

產(chǎn)品梯隊完善,持續(xù)高增長可期:公司現(xiàn)有產(chǎn)品群均為高端?？扑?主打品種參芪扶正注射液為抗腫瘤藥中藥前五大品種之一,促卵泡素競爭格局較好,新品種艾普拉唑、亮丙瑞林、NGF均為5億級的大品種。除參芪扶正注射液平穩(wěn)增長外,促卵泡素處于增速提升階段(>30%),艾普拉唑、亮丙瑞林、NGF有望受益于營銷機制理順及招標推進而快速增長。

首次給予“推薦”評級:公司是優(yōu)質的?？扑幤?儲備有良好的產(chǎn)品梯隊。

隨著公司營銷改革的逐步兌現(xiàn)以及招標推進帶來新品的放量,增長有望提速。預計公司2014-2016年EPS分別為1.91元、2.37元、3.00元,首次給予“推薦”評級。

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