主題：青島雙星:建議關(guān)注O2O/E2E新商業(yè)模式為公司帶來的發(fā)展契機(jī)


雙星變革已經(jīng)開始:作為歷史悠久的傳統(tǒng)輪胎企業(yè),公司自13 年開始實行廠區(qū)搬遷,并以搬遷為契機(jī),轉(zhuǎn)型升級建設(shè)綠色輪胎智能化示范基地。管理層上,自13 年4-5 月柴永森任雙星集團(tuán)和上市公司董事長后(柴總此前任海爾集團(tuán)常務(wù)副總裁兼黑電集團(tuán)、空調(diào)集團(tuán)總裁等職務(wù),管理經(jīng)驗豐富),公司開始自我變革并引入了大批的人才,在主要的職能部門上均已有一批新鮮血液注入,其中特別包括李勇(微博)(微博)、高升日等舊部大將的回歸,體現(xiàn)出了強(qiáng)烈的變革信號。而從員工績效激勵上看,過去較為中庸的績效考核已逐步被“效酬合一”的激勵模式取代,員工為企業(yè)創(chuàng)造價值的動力大大增強(qiáng)。同時公司新任管理層去年開始積極投入提升產(chǎn)品質(zhì)量和打造高端品牌,如發(fā)布了包括鐵布衫、勁倍力等6 款差異化功能性高端產(chǎn)品,提高產(chǎn)品盈利能力及品牌形象。此外,公司未來有望借助搬遷的東風(fēng)改造升級生產(chǎn)設(shè)備,提高自動化程度以及加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)。

汽車后市場需求將起,痛點密布下電商呼之欲出: 具體分析見下文;

O2O/E2E 新商業(yè)模式為公司注入新的活力:具體分析見下文;

公司轉(zhuǎn)型發(fā)展成效顯著,繼續(xù)看好新模式下雙星O2O 戰(zhàn)略:大股東在此前增發(fā)預(yù)案中認(rèn)購了其中的2.8 億元,占總增發(fā)股本的31%,并承諾鎖定36 個月,體現(xiàn)公司大股東對公司未來轉(zhuǎn)型升級新型綠色輪胎上實現(xiàn)高速增長和公司新商業(yè)模式下實現(xiàn)快速發(fā)展的信心。同時在戰(zhàn)略上O2O/E2E 符合汽車后市場未來大的發(fā)展方向,且公司動作迅速執(zhí)行力很強(qiáng),我們看好公司未來新領(lǐng)域的發(fā)展空間。我們預(yù)計15、16 年EPS 分別為0.15 和0.21 元,維持“增持-A”評級,目標(biāo)價10 元。

風(fēng)險提示:公司汽車后戰(zhàn)略實施或效果不達(dá)預(yù)期

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