主題：新洋豐：買入評(píng)級(jí)

新洋豐：牽手袁隆平“種三產(chǎn)四”項(xiàng)目 買入評(píng)級(jí)

周四晚間公告稱，公司與國(guó)家雜交水稻工程技術(shù)研究中心擬就合作開展洋豐水稻專用肥系列在超級(jí)雜交稻“種三產(chǎn)四”系列上的研究與應(yīng)用基礎(chǔ)建立產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟。

合作期限暫定三年，如需續(xù)延，雙方再行協(xié)商。

上述項(xiàng)目旨在推進(jìn)新洋豐（000902）的水稻專用肥系列在超級(jí)雜交稻上的應(yīng)用，并以新洋豐現(xiàn)有肥料品種為基礎(chǔ)，通過(guò)試驗(yàn)與示范，研發(fā)出新的適合不同超級(jí)雜交稻品種、不同種植制度、不同生態(tài)類型的超級(jí)雜交稻系列專用肥，以“湖南省超級(jí)雜交稻種三產(chǎn)四豐產(chǎn)工程”為平臺(tái)，在湖南省示范推廣，促進(jìn)成果的迅速轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)農(nóng)民增產(chǎn)增收，確定國(guó)家糧食安全。

牽手袁隆平合作“種三產(chǎn)四”項(xiàng)目 市場(chǎng)空間或高達(dá)百億

2015年4月2日，新洋豐與國(guó)家雜交水稻工程技術(shù)研究中心簽署了《科技合作協(xié)議》，協(xié)議簽署的目的主要是合作開展洋豐水稻專用肥系列超級(jí)雜交水稻“種三產(chǎn)四”系列上的研究與應(yīng)用，并以此為基礎(chǔ)建立產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟。

據(jù)悉，國(guó)家雜交水稻工程技術(shù)研究中心暨湖南雜交水稻研究中心位于湖南省長(zhǎng)沙市芙蓉區(qū)馬坡嶺，由“雜交水稻之父”袁隆平院士擔(dān)任主任。

而本次雙方合作的“種三產(chǎn)四”項(xiàng)目從2007開始實(shí)施，計(jì)劃到2015年，在湖南省年推廣“種三產(chǎn)四”面積1500萬(wàn)畝，相當(dāng)于年2000萬(wàn)畝的生產(chǎn)水平；計(jì)劃用更長(zhǎng)的時(shí)間，在全國(guó)推廣6000萬(wàn)畝，相當(dāng)于8000萬(wàn)畝的生產(chǎn)水平。

公開資料顯示，高產(chǎn)雜優(yōu)稻品種畝施用控釋肥45-50公斤，按照6000萬(wàn)畝，每年兩季水稻來(lái)計(jì)算，化肥用量達(dá)540-600萬(wàn)噸。根據(jù)新洋豐2014年6月30日的公開報(bào)價(jià)，45%氯基(15-15-15)復(fù)合肥報(bào)價(jià)1960元/噸; 45%硫基(15-15-15)復(fù)合肥2250元/噸;高氮(28-6-6)報(bào)價(jià)1900元/噸。按照1900元/噸的保守計(jì)算，市場(chǎng)空間高達(dá)百億元，而年報(bào)顯示，新洋豐2014年?duì)I業(yè)收入為83.52億。

此外，業(yè)內(nèi)人士估計(jì)今年磷酸一銨和復(fù)合肥價(jià)格將高于去年，公司的銷售額有望進(jìn)一步提高；同時(shí)，隨著“種三產(chǎn)四”項(xiàng)目的效果日益顯現(xiàn)，未來(lái)推廣種植的面積或進(jìn)一步擴(kuò)大，公司未來(lái)的市場(chǎng)空間更大。

自建電商平臺(tái)涉足O2O 切入萬(wàn)億級(jí)農(nóng)資市場(chǎng)

近日，交通運(yùn)輸部會(huì)同農(nóng)業(yè)部、供銷合作總社、國(guó)家郵政局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于協(xié)同推進(jìn)農(nóng)村物流健康發(fā)展、加快服務(wù)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的若干意見(jiàn)》。

對(duì)此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，農(nóng)業(yè)電商將成為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的重要推手，將有效減少中間環(huán)節(jié)，使得農(nóng)民獲得更多利益。面對(duì)萬(wàn)億元以上的農(nóng)資市場(chǎng)以及近七億的農(nóng)村用戶人口，農(nóng)業(yè)電商的市場(chǎng)空間廣闊，大爆發(fā)時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。

而在中央大力推動(dòng)土地流轉(zhuǎn)的背景下,公司正大力推廣經(jīng)濟(jì)作物專業(yè)肥等新型肥料,同時(shí)規(guī)劃通過(guò)合作以及自建電商平臺(tái)等多種方式,實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷模式創(chuàng)新，公司目前正在積極探索農(nóng)資電商銷售模式。

公司與中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)聯(lián)手打造全國(guó)測(cè)土配方施肥示范網(wǎng)絡(luò)，在全國(guó)建設(shè)了40多個(gè)示范基地，依托基地輻射周邊，帶動(dòng)一方某種作物高產(chǎn)高效、科學(xué)施肥種植模式的推廣。若公司能將線上渠道和分布全國(guó)的40多個(gè)示范基地及其他線下渠道有效結(jié)果，即為當(dāng)前火熱的O2O模式。

2014年凈利增長(zhǎng)三成 市盈率處于較低水平

新洋豐4月1日晚間發(fā)布2014年年報(bào),報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.52億元,同比增長(zhǎng)21.24%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.91億元,同比增長(zhǎng)22.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.71億元,同比增長(zhǎng)32.89%,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為5.24億元,同比增長(zhǎng)32.40%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.09元。

按當(dāng)前總股本6.02億股計(jì)算,實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.95元(扣非后為0.87元),每股經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流量為1.08元。按照最新收盤價(jià)22.4元計(jì)算，市盈率僅23.6。

同類化肥上市公司中，鹽湖股份（000792）動(dòng)態(tài)市盈率為36.74，史丹利（002588）為31.12，山東?；?00822）為45.23，魯西化工（000830）為25.02，新洋豐明顯處于較低的估值水平。

興業(yè)證券（601377）預(yù)計(jì)公司2015~2017年EPS分別為1.25、1.57和1.96元(暫未考慮后續(xù)增發(fā)因素),對(duì)應(yīng)2015年4月2日收盤價(jià)(22.4元/股)的動(dòng)態(tài)PE分別為18倍、14倍和11倍，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。


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