主題：青島雙星積極發(fā)力汽車后市場

業(yè)績總結(jié):公司發(fā)布2014年年報(bào),2014年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.8億元,同比下降24.5%,實(shí)現(xiàn)凈利潤5817.6萬元,同比增加110.2%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級,毛利率大幅提升。2014年公司對部分現(xiàn)有設(shè)備進(jìn)行了大修改造,并淘汰了部分落后低端產(chǎn)能和落后產(chǎn)品,另外天然橡膠價(jià)格下跌也導(dǎo)致輪胎價(jià)格下滑,因此公司營業(yè)收入同比下降。2013年新任管理層到任后,公司的生產(chǎn)經(jīng)營得到很大改善,由于加速了產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級,提高差異化競爭水平,因此2014年毛利率提升了4.3個百分點(diǎn)至14.5%,也帶來了凈利潤的大幅增長。

打造特色O2O/E2E模式,積極發(fā)力汽車后市場。公司在行業(yè)內(nèi)首推“0延誤救援服務(wù)”,并不斷創(chuàng)新銷售和服務(wù)模式,打造特色的O2O/E2E模式。O2O模式(線上線下),建立共享的線上平臺,并與第三方平臺如蘇寧、天貓等合作。線下采用E2E模式(路上路下),通過高速公路上與京通精修的合作和覆蓋高速公路下的星猴快修品牌,建立高速公路上通達(dá)全國,高速公路下無處不在的服務(wù)網(wǎng)絡(luò),為用戶提供靈活、快捷的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。我國汽車后市場領(lǐng)域市場空間巨大,我們看好公司在汽車后市場的布局和未來發(fā)展。

借老廠區(qū)搬遷設(shè)備升級,打造綠色輪胎智能化生產(chǎn)基地。公司1000多畝的老廠區(qū)搬遷有序進(jìn)行,新建廠區(qū)將投資35億元打造綠色輪胎智能化生產(chǎn)基地。項(xiàng)目規(guī)?？傆?jì)為全鋼子午胎500萬套、半鋼子午胎1000萬套,集加工自動化、企業(yè)互聯(lián)化、制造智能化于一體,是中國第一個綠色、環(huán)保、世界領(lǐng)先的輪胎產(chǎn)業(yè)工業(yè)4.0工廠。綠色卡客車子午胎一期200萬套項(xiàng)目,預(yù)計(jì)從2015年5月起將陸續(xù)投產(chǎn)。新廠區(qū)的自動化和智能化程度以及運(yùn)營效率將大幅提高,同時也利于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。

盈利預(yù)測及評級:預(yù)計(jì)2015-2017年公司EPS分別為0.14元、0.20元、0.25元,對應(yīng)動態(tài)PE分別為84倍、58倍、45倍,給予“增持”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn);項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。


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