主題：美的集團(tuán)：股價(jià)催化劑出現(xiàn) 推薦評(píng)級(jí)

[摘要]

　　公司近況公司股份回購(gòu)計(jì)劃啟動(dòng)：1）2014年8月，公司公布股份回購(gòu)的長(zhǎng)效機(jī)制。2）公司將以集中競(jìng)價(jià)的交易方式，以不超過(guò)每股48.54元的價(jià)格進(jìn)行回購(gòu)?；刭?gòu)股份的資金總額不超過(guò)10億元，資金來(lái)源為公司自有資金。若全額回購(gòu)，預(yù)計(jì)可回購(gòu)不少于2，060萬(wàn)股，占公司總股本約0.48%。回購(gòu)的股份將予以注銷。3）方案還需要股東大會(huì)通過(guò)。

　　評(píng)論公司股價(jià)有補(bǔ)漲需求：1）1H2015公司股價(jià)漲幅明顯滯后。2）回購(gòu)股份雖然占公司總股本比例不高，但金額大。3）當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)11.3x2015eP/E，投資價(jià)值高。4）在大盤進(jìn)入牛市下半場(chǎng)的情況下，優(yōu)質(zhì)低估值藍(lán)籌有望獲得市場(chǎng)青睞。

　　家電業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力繼續(xù)提升：1）公司各類家電市場(chǎng)份額繼續(xù)提升。

　　2）公司電商業(yè)務(wù)繼續(xù)快速發(fā)展，2015年將具備電商物流最后一公里能力。3）公司同小米戰(zhàn)略合作，各品類智能家電產(chǎn)品陸續(xù)推出，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升。

　　2Q2015業(yè)績(jī)將繼續(xù)超越行業(yè)：1）2Q2015家電需求將弱于1Q2015。2）美的收入表現(xiàn)將繼續(xù)好于行業(yè)，特別是冰箱、洗衣機(jī)、廚衛(wèi)電器的市場(chǎng)份額將會(huì)明顯提升。3）預(yù)計(jì)1H2015公司收入同比+10%，歸母凈利潤(rùn)同比+23%。

　　估值建議2015/2016年EPS3.05/3.64元，分別同比+23%/19%。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)11.3x2015eP/E。維持目標(biāo)價(jià)格45.7元。確信買入。


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