主題：國金證券(600109)推國內(nèi)首只外資企業(yè)應(yīng)收賬款A(yù)BS

2015-07-30 來源：一財(cái)網(wǎng) 字號： 12 14 　　
政策持續(xù)加碼、基礎(chǔ)資產(chǎn)不斷擴(kuò)圍，券商資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)正成為盤活存量資產(chǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要渠道之一。而繼破冰個人消費(fèi)類租賃資產(chǎn)證券化后，國金證券又在企業(yè)應(yīng)收賬款證券化領(lǐng)域覓得突破。7月29日 “國金-金光一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”(下稱“國金金光一期”)正式成立，并將于上海證券交易所固定收益平臺掛牌。這也是國內(nèi)首只外商投資企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品。

　　再探ABS

　　2014年底，銀監(jiān)會、證監(jiān)會相繼推出資產(chǎn)證券化的備案制。提速與創(chuàng)新，是券商資產(chǎn)證券化發(fā)展的年內(nèi)主題。

　　今年上半年前6月，銀行間共發(fā)行資產(chǎn)支持證券32期，總規(guī)模1130 億元，同比增長35%。更為火爆的是交易所企業(yè)資產(chǎn)證券化市場，累計(jì)發(fā)行產(chǎn)品34 期、總規(guī)模達(dá)329 億，同比增長131%。

　　其中，交易所資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)種類明顯增多，出現(xiàn)保理資產(chǎn)、公交收費(fèi)權(quán)、航空票款收費(fèi)權(quán)等多類新品種的創(chuàng)新。

　　國金證券曾在今年5月26日發(fā)行了“匯通一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，成為備案制后的規(guī)模最大的一筆個人消費(fèi)類租賃資產(chǎn)證券化。此次推出國金金光一期，更首次將觸角伸向外資的應(yīng)收賬款?！皣鸾鸸庖黄凇钡脑紮?quán)益人為國內(nèi)造紙集團(tuán)金光紙業(yè)。該公司注冊資本45億美元，為外商投資企業(yè);旗下?lián)碛?“清風(fēng)”、“唯潔雅”、“真真”、“太空梭”等多個品牌。

　　產(chǎn)品相關(guān)資料還顯示，“國金金光一期”的基礎(chǔ)資產(chǎn)池涉及金光紙業(yè)下屬29家子公司，入池下游客戶總數(shù)達(dá)320家，入池應(yīng)收賬款筆數(shù)超過25000筆，覆蓋全國27個省市自治區(qū)。

　　在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，“國金金光一期”采用了結(jié)構(gòu)化方式，分有優(yōu)先級和次級資產(chǎn)支持證券。其中，優(yōu)先A1為7.38億元，約占61%，評級為AAA，期限為33個月;優(yōu)先A2為3.15億元，約占26.04%，評級為AA，期限為36個月。次級不評級，發(fā)行規(guī)模為1.57億元，約占12.96%，期限為38個月。

　　“這是國內(nèi)首只外商投資企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持證券，采用集團(tuán)資產(chǎn)管理模式，以集團(tuán)統(tǒng)一管理應(yīng)收賬款為前提，設(shè)立動態(tài)資產(chǎn)池。同時，專項(xiàng)計(jì)劃可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款出表”，國金證券固收部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱。

　　應(yīng)收賬款A(yù)BS

　　有券商分析師指出，應(yīng)收賬款的證券化有利于企業(yè)進(jìn)一步開拓市場、擴(kuò)大市場份額，并可以利用融資期限長這一特點(diǎn)，適當(dāng)放長下游客戶賬期，有利于增強(qiáng)市場競爭力。更重要的是，應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品還將利于企業(yè)改善短期財(cái)務(wù)指標(biāo)、豐富企業(yè)的融資渠道。

　　“應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將會是企業(yè)未來融資的主要方向之一?！眹鹱C券固收部上述負(fù)責(zé)人還表示，此類證券化金融服務(wù)方案個性化定制的優(yōu)勢突出，更易滿足企業(yè)的實(shí)際需求。此外，該產(chǎn)品實(shí)質(zhì)可視為保理業(yè)務(wù)的衍生品，突破了保理業(yè)務(wù)的額度限制、期限限制等;同時解決了保理對整數(shù)資產(chǎn)的偏好性問題，對保理業(yè)務(wù)形成有效補(bǔ)充，幫助企業(yè)盤活存量資產(chǎn)。

　　該負(fù)責(zé)人表示稱，此次發(fā)行“國金-金光一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，豐富了國金證券應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化領(lǐng)域團(tuán)隊(duì)的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，為該業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。其還透露稱，未來除夯實(shí)租賃及應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化外，國金證券還將著手未來收益權(quán)證券化。



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