主題：白云機場：未來增長前景依然樂觀

從行業(yè)的增長而言，我們認為未來幾年中國航空業(yè)的平均增速至少會和GDP 的平均增速相同（即行業(yè)的增速相對于GDP 增速倍數從過去高增長時期的1.5倍下降為平穩(wěn)增長時期的1倍左右），具體到09年，如果單純考慮經濟的影響，08、09年的航空吞吐量應該隨宏觀經濟保持環(huán)比下降的趨勢，但由于08年偶然因素導致的部分需求被壓制，因此我們預計09年此部分被壓制航空運輸量應部分被釋放，同時08年的基數比正常的要低，因此預計09年航空行業(yè)運輸量增速應該能達到9%以上。對于白云機場，我們堅持認為周邊機場的硬件設施飽和對其增長有利，預計其增速要高于行業(yè)增速。

　◆維持“增持”投資評級：我們維持公司08年至10年EPS 分別為0.51元/股、0.67元/股、0.80元/股的盈利預測，維持“增持”的投資評級。


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