主題：上海機場:收入下降 快速打壓

上海機場(600009)根據民航發(fā)《關于印發(fā)民用機場收費改革方案的通知》和民航發(fā)《關于印發(fā)民用機場收費改革實施方案的通知》，《民用機場收費改革方案》和《民用機場收費改革實施方案》自2008年3月1日起實施。經同口徑測算，預計此次新收費方案的實施將使公司的收入下降10%左右。

　　
　　投資亮點：

　　
　　1、市場壟斷地位突出,獨占資源優(yōu)勢：經過資產置換以后,公司現主要經營性資產為浦東機場的跑道和航站樓以及浦東航油公司40%的權益，為國內機場上市公司中唯一同時擁有航站樓和跑道資產的公司,使公司可以集中精力經營浦東機場,有利于提高經營管理效率。上海機場位于我國經濟發(fā)達的長江三角洲，遠景規(guī)劃定位于亞太樞紐機場，將伴隨我國航空業(yè)未來10年的高成長期而同步增長。

　　
　　2、定位于國際樞紐機場：2004年7月，中美就航空開放達成新的協議，在10年的時間內將增加更多的航班，其中貨運航班增加最多，浦東機場作為我國三大樞紐機場之一，具有優(yōu)越的區(qū)位，經營著上海地區(qū)全部國際地區(qū)航線，未來隨著國際樞紐地位的加強，境外航空公司的不斷入駐以及大型飛機使用比例的上升將保持其單位收費水平穩(wěn)定增長。

　　
　　3、機場商貿業(yè)：浦東機場第二候機樓投入使用后，浦東機場候機樓內純商貿面積將由原來的8000平方米左右擴大到2.8萬平方米。新商貿區(qū)主要采用“保底租金＋收入分成”的模式。正式投入使用后公司商貿收入有望顯著增加。

　　
　　風險提示：

　　
　　1、2008一季報以及中報的公布，低于預期的業(yè)績可能會促使股價繼續(xù)下跌。

　　
　　相關板塊：

　　
　　交通設施板塊



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