主題：安陽(yáng)鋼鐵 “搭車(chē)”中部崛起

安陽(yáng)鋼鐵“三步走”戰(zhàn)略實(shí)施即畢，資產(chǎn)質(zhì)地產(chǎn)品結(jié)構(gòu)都有較大改善；中部經(jīng)過(guò)數(shù)年積累，漸顯崛起之勢(shì)；公司是第一人口大省河南的鋼鐵主導(dǎo)企業(yè)，銷(xiāo)售半徑覆蓋全省。

中部開(kāi)始崛起。今年前7 個(gè)月，我國(guó)中部六省規(guī)模以上工業(yè)增加值增速高于全國(guó)平均水平5.7 個(gè)百分點(diǎn)。河南是全國(guó)第一人口大省，鋼材消費(fèi)具有較強(qiáng)的地域性。

?? 公司煤炭供應(yīng)環(huán)境較好，礦石來(lái)源多元化較為成功。公司緊鄰山西，靠近安陽(yáng)鶴壁礦區(qū)、滎鞏礦區(qū)、焦作礦區(qū)和永夏礦區(qū)，煤焦供應(yīng)豐富，運(yùn)輸便捷。公司礦石供應(yīng)環(huán)境不如煤炭，但近年來(lái)礦石來(lái)源多元化較為成功。

?? 公司是河南鋼鐵整合的主導(dǎo)者。經(jīng)過(guò)三步走和收購(gòu)，公司粗鋼占河南產(chǎn)量比由35%快速提升到45%，生鐵更是快速提高到55%。我們預(yù)計(jì)將來(lái)可以達(dá)到60%，在各地政府主導(dǎo)整合地方鋼企整合的大浪中，公司是河南唯一的絕對(duì)的主導(dǎo)者。

?? “三步走”戰(zhàn)略全面提升公司產(chǎn)能、質(zhì)地和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?！叭阶摺睉?zhàn)略已近尾聲，公司產(chǎn)能達(dá)到千萬(wàn)噸規(guī)模，資產(chǎn)幾乎全部得到更新，優(yōu)化了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升了公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

?? 區(qū)域同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)不可避免。北有邯鋼，南有武鋼，東有濟(jì)鋼，由于地處中原，交通便利，且河北眾多小鋼廠與公司產(chǎn)品趨同，因此有一定競(jìng)爭(zhēng)壓力。

?? 產(chǎn)品盈利能力相對(duì)行業(yè)有望提高。公司設(shè)備和產(chǎn)品逐步提升，相對(duì)行業(yè)平均而言，未來(lái)會(huì)充分利用地域優(yōu)勢(shì)相對(duì)提高。

?? 行業(yè)將有一個(gè)較長(zhǎng)的調(diào)整期。城市化和重工化是耗鋼的主題，但城市化由于房地產(chǎn)前景而有所放緩，重工化也將隨全球經(jīng)濟(jì)大調(diào)整受到影響，這次經(jīng)濟(jì)調(diào)整的時(shí)間較長(zhǎng)，鋼鐵行業(yè)也將隨經(jīng)濟(jì)基本面經(jīng)歷一次較長(zhǎng)調(diào)整。

?? 盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2008-2010 年的每股收益分別為0.41 元、0.47 元和0.57 元。

?? 給予“增持”評(píng)級(jí)。公司歷史最低市凈率為0.69 倍，目前為0.74 倍，已經(jīng)達(dá)到歷史底部，此外公司優(yōu)勢(shì)將在這一輪經(jīng)濟(jì)低谷中表現(xiàn)出來(lái)。綜合考慮給予公司“增持”評(píng)級(jí)。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。