主題：白云機(jī)場(chǎng) 9月增速有所回升

9 月份旅客吞吐量增速有所回升

2008 年9 月份，白云機(jī)場(chǎng)(主力建倉(cāng)數(shù)據(jù)，進(jìn)入該股吧，新版行情)實(shí)現(xiàn)起降架次2.22 萬(wàn)架次，同比增長(zhǎng)4%，相對(duì)8 月份6.1%的起降架次同比增長(zhǎng)率有所降低，但9 月份實(shí)現(xiàn)旅客吞吐量264.54 萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)3.8%，相對(duì)8 月份-3.1%的同比增長(zhǎng)率有較大提升，其中外航起降架次同比增長(zhǎng)6.3%，旅客吞吐量同比增長(zhǎng)-6.8%，相對(duì)于8 月份均有所好轉(zhuǎn)，8 月份外航起降架次同比增長(zhǎng)4.7%，旅客吞吐量同比增長(zhǎng)-13.5%，同時(shí)我們也可以看出在國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的影響下，白云機(jī)場(chǎng)的外航旅客吞吐量數(shù)據(jù)也下降較為明顯。

在大型機(jī)場(chǎng)中保持相對(duì)快速增長(zhǎng)

從幾個(gè)大型機(jī)場(chǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看，9 月份白云機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量同比增長(zhǎng)3.8%，上海機(jī)場(chǎng)同比下降-14.76%，深圳機(jī)場(chǎng)同比增長(zhǎng)0.9%，白云機(jī)場(chǎng)的同比增長(zhǎng)速度在三大機(jī)場(chǎng)中為最快，符合我們此前的預(yù)期，即白云機(jī)場(chǎng)在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將在國(guó)內(nèi)大型機(jī)場(chǎng)中保持相對(duì)較快的速度增長(zhǎng)。

機(jī)場(chǎng)建設(shè)費(fèi)返還問(wèn)題不應(yīng)被放大

征收機(jī)場(chǎng)費(fèi)是國(guó)際上普遍采用的籌集民航建設(shè)資金的形式，尤其對(duì)于中國(guó)機(jī)場(chǎng)而言，未來(lái)十年仍然面臨巨大的投資支出，根據(jù)國(guó)家的機(jī)場(chǎng)建設(shè)規(guī)劃，國(guó)家計(jì)劃在十一五期間新增機(jī)場(chǎng)45 個(gè)，在2010 年至2020 年期間新增機(jī)場(chǎng)52 個(gè)，國(guó)內(nèi)主要機(jī)場(chǎng)如虹橋機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)認(rèn)將有超過(guò)100 億元的固定資產(chǎn)投資，因此我們認(rèn)為在2010 年后取消的可能性也很小。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：

我們維持對(duì)于公司08 至10 年0.51 元/股、0.67 元/股、0.80 元/股的盈利預(yù)測(cè)，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。




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