主題：本土“禿鷹基金” 明天科技成首個(gè)目標(biāo)

當(dāng)A股跌破凈資產(chǎn)的股票比比皆是時(shí)，記者獲悉，近日有人開(kāi)始借助美國(guó)“禿鷹”基金的概念，借助國(guó)家扶持擔(dān)保公司的政策機(jī)遇，將目光瞄向這些破凈企業(yè)。
　　
　　“殼資源已經(jīng)過(guò)時(shí)了，我要的是瓤資源?！闭f(shuō)這話的是北京的一位知名私募人士趙先生。
　　
　　作為北京私募界的知名人物，他管理著規(guī)模不小且源自高端的資金，并于2002年便涉足港股。據(jù)悉，以他為首的私募正試圖打造一個(gè)總規(guī)模最終500億元的“禿鷹基金”。
　　
　　明天科技或成首個(gè)目標(biāo)
　　
　　在中關(guān)村太平洋證券的會(huì)客廳里，這位一年未見(jiàn)的“老朋友”帶來(lái)了私募界最新發(fā)展動(dòng)態(tài)。
　　
　　“A股的下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了業(yè)界的預(yù)期。不過(guò)既然跌了這么深，那么從另一個(gè)角度看，這個(gè)熊市的時(shí)間越長(zhǎng)，越有助于入場(chǎng)?！?br />　　
　　“以明天科技為例，它的市凈率是0.57，每股凈資產(chǎn)5.26元，而股價(jià)只有3元不到，而流通盤有3.35億股。換言之，理論上10億元便可以控制其全部流通股，而控制的凈資產(chǎn)可以達(dá)到17.6億。這難道不是投資機(jī)會(huì)嗎？如果我以要約收購(gòu)方式收購(gòu)其全部流通盤，讓其退市，那么即使退市，我以法人股的凈資產(chǎn)按照70%的折扣抵押給銀行，那么我又能拿回多少資金呢？12.33億！”
　　
　　11月15日，明天科技5%的股權(quán)通過(guò)大宗交易轉(zhuǎn)讓。北大青鳥(niǎo)控制的正元投資成為該公司新的第一大股東，據(jù)悉，正元投資所表示的收購(gòu)意圖，也正在于明天科技的瓤資源——“收購(gòu)明天科技股權(quán)的主要目的，在于看好內(nèi)蒙古地區(qū)豐富的礦產(chǎn)資源及明天科技已有的投資基礎(chǔ)，利用其現(xiàn)有的投資順利進(jìn)入能源、化工領(lǐng)域?！?br />　　
　　明天控股表示，公司決定退出西水股份和明天科技這兩家上市公司。因?yàn)檫@兩家明天系上市公司和蘭太實(shí)業(yè)等6家公司一起投資的海吉氯堿的破產(chǎn)重整案尚無(wú)定論，可能會(huì)讓其遭受更大的損失。
　　
　　“為什么明天會(huì)退出，因?yàn)樗恢X(jué)。每家公司都有自己的苦衷。明天做不好，但是還有‘后天’呢，‘后天’也做不好嗎？”趙先生用“后天”來(lái)比喻有意接手者。
　　
　　禿鷹基金垂涎欲滴
　　
　　“如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化，有什么生意保賺不賠？擔(dān)保如何？你注意一下政策就會(huì)發(fā)現(xiàn)，國(guó)家在當(dāng)前的背景下恰好是支持擔(dān)保的。我們將把從二級(jí)市場(chǎng)買入的股票抵押給銀行，這樣那些破凈板塊的股票的價(jià)值就很明顯了?！壁w先生表示。
　　
　　他還表示，不論是殼資源還是瓤資源，瞄準(zhǔn)的都是上市公司的各類資產(chǎn)。這樣的資產(chǎn)收購(gòu)在海外并不少見(jiàn)，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)惡意收購(gòu)或者要約收購(gòu)，甚至還會(huì)通過(guò)聯(lián)合股東的方式，定向掌控一家上市公司的控制權(quán)，然后再根據(jù)需要選擇轉(zhuǎn)賣或者抵押給銀行。進(jìn)而以一年甚至一個(gè)季度為周期，對(duì)下一家合適的公司進(jìn)行循環(huán)運(yùn)作。
　　
　　這不由令記者想到海外類似的專業(yè)資本運(yùn)作基金——禿鷹基金。所謂禿鷹基金，是指那些專門投資拋售型貸款的專業(yè)型避險(xiǎn)基金，這類基金以交易為導(dǎo)向，而不重視長(zhǎng)期關(guān)系。這些基金擅長(zhǎng)分拆不良產(chǎn)業(yè)，出售或重整后出售牟利，因?qū)ｉT向奄奄一息的企業(yè)下手，所以被稱“禿鷹”。
　　
　　對(duì)此，趙先生表示：“業(yè)務(wù)內(nèi)容差不多，但我們還有國(guó)家對(duì)發(fā)展擔(dān)保業(yè)務(wù)的政策扶持。此外，我們還為不便出面收購(gòu)小公司的大集團(tuán)做代為收購(gòu)的業(yè)務(wù)，而行業(yè)整合可能需要更多的費(fèi)用?！?br />　　
　　“國(guó)內(nèi)慘跌的股市，宛如一場(chǎng)盛宴。這么多破凈的公司，難道不是機(jī)遇嗎？”趙先生指著K線圖和一些不同的海外基金交易的買入信息說(shuō)，“其實(shí)看看在香港上市的魏橋紡織，那些基金今天買點(diǎn)，明天買點(diǎn)，何嘗不是要做類似的事情？”
　　
　　魏橋紡織，是趙先生列出的另外一個(gè)樣本。因?yàn)楦哓?fù)債和涉及16萬(wàn)員工的就業(yè)問(wèn)題，作為地方支柱企業(yè)的魏橋紡織即使想破產(chǎn)都不容易。一位關(guān)心該公司的投資者表示：“去年魏橋貸款250億，誰(shuí)敢讓它破產(chǎn)？如果今年貸款300億，員工16萬(wàn)，那么每個(gè)員工平攤187500元！”
　　
　　“也正因?yàn)樯婕胺墙?jīng)濟(jì)因素，因此一些上市公司的破產(chǎn)重整本身就是不錯(cuò)的生意?！壁w先生表示。


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