主題：特變電工：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受制產(chǎn)能

　受電網(wǎng)投資持續(xù)高景氣影響，公司三季度業(yè)績(jī)良好，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.77億元，增長(zhǎng)43.06%，每股收益0.60元。
　　由于公司在高端變壓器領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)十分突出，受益于超高壓和特高壓建設(shè)的加速，公司產(chǎn)品的高端化趨勢(shì)明顯，三季度毛利率20.29%，同比上升了1.19個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，公司顯示了良好的費(fèi)用控制能力，三季度期間費(fèi)用率較同期下降了超過(guò)3.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為變壓器、電線電纜、太陽(yáng)能、工程等輸變電業(yè)務(wù)主要以變壓器和電線電纜為主，2008年上半年，由于輸變電產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，訂單大幅增加，公司變壓器收入同比增長(zhǎng)33.92%達(dá)31.87億元；電線電纜收入同比增長(zhǎng)42.07%達(dá)12.78億元；二者合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入82.44%。
　　公司是國(guó)內(nèi)輸變電市場(chǎng)的龍頭。2007年公司變壓器總產(chǎn)量9580萬(wàn)KV，市場(chǎng)占有率在全行業(yè)排名第一，達(dá)到10.64%，保持著國(guó)內(nèi)最大變壓器生產(chǎn)企業(yè)的地位。而在220KV及以上的變壓器產(chǎn)品市場(chǎng)中，公司的市場(chǎng)占有率已超過(guò)22%。
　　從2007年國(guó)內(nèi)500KV變壓器市場(chǎng)的占有率看，公司以4992萬(wàn)KV的產(chǎn)量位居全行業(yè)第一。根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在2007年國(guó)內(nèi)500KV變壓器市場(chǎng)的份額中特變電工達(dá)到27%。目前，該市場(chǎng)由于存在較高技術(shù)壁壘，因此生產(chǎn)企業(yè)不超過(guò)十家，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較弱，產(chǎn)品利潤(rùn)率高。
　　目前公司變壓器在手訂單充足，未完成的合同金額截至2008年上半年已經(jīng)超過(guò)130億元，其中500KV以上級(jí)的高端產(chǎn)品占比超60%。從2008年前6次國(guó)網(wǎng)招標(biāo)情況看，在500KV變壓器的招標(biāo)中，公司占有率出現(xiàn)了明顯下降。原因是公司接單已經(jīng)排到2009年，受產(chǎn)能所限公司不得不在今年主動(dòng)減少了接單比例。
　　目前，電線電纜技術(shù)門(mén)檻較低，3500家企業(yè)中約有95%左右是中小企業(yè)，而高端產(chǎn)品供應(yīng)不足。公司電纜業(yè)務(wù)定位高端化，2007年電線電纜業(yè)務(wù)收入21.33億元，毛利率11.62%，高于行業(yè)10.24%的平均水平。在原材料價(jià)格高企情況下，高端化產(chǎn)品高毛利率特性開(kāi)始顯現(xiàn)，2008年上半年毛利率提高至13.95%。

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