主題： 洞庭水殖增發(fā)受質(zhì)疑

兩易其案，洞庭水殖定向增發(fā)的決心不改。在看上去很美的方案背后，卻隱藏著大股東湖南泓鑫控股有限公司的丑惡嘴臉。

　　高價(jià)減持后的低價(jià)增發(fā)

　　按照洞庭水殖最近的公告(2008年7月2日)顯示，公司計(jì)劃定向增發(fā)不低于6000萬股，募資不超過4.88億元，募資主要投向收購安徽龍感湖水面進(jìn)行大閘蟹與淡水魚養(yǎng)殖、安徽黃湖養(yǎng)殖改造、收購江蘇陽澄湖大閘蟹股份有限公司51%股權(quán)等項(xiàng)目。發(fā)行價(jià)調(diào)整為不低于4.15元/股。

　　而這已是公司第二次修改方案。早在去年6月10日召開的董事會(huì)上審議通過了洞庭水殖最初的定向增發(fā)議案。當(dāng)時(shí)擬定向增發(fā)不超過6000萬股，發(fā)行價(jià)格不低于8.685元/股。發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金5.2億元。而募資主要投向除了現(xiàn)有資產(chǎn)外，還有對于新疆博斯騰湖水面養(yǎng)殖使用權(quán)收購與經(jīng)營。

　　此后，2007年的10月27日洞庭水殖定向增發(fā)獲得股東大會(huì)通過。而按公司公告顯示，新疆博斯騰湖水面養(yǎng)殖使用權(quán)收購與經(jīng)營項(xiàng)目則從定向增發(fā)的方案里消失。

　　“我們的增發(fā)大股東是參與認(rèn)購的?！倍赐ニ匙C券事務(wù)部一人士表示，其言下之意乃是“大股東看好”。然而，洞庭水殖對于增發(fā)的執(zhí)著或許另有所圖，這里不得不提到公司的大股東——湖南泓鑫控股有限公司。

　　泓鑫控股在去年4月25日股改期滿一年后，便開始拋售全部無限售流通股。而按上交所公告顯示，截止2007年12月12日，泓鑫控股分四次累計(jì)減持洞庭水殖1420萬股，占公司當(dāng)時(shí)總股本的4.99%。而從泓鑫控股減持時(shí)間來看，其減持的價(jià)格區(qū)間為8-10元。按其最低的減持價(jià)格8元來計(jì)算，也較其定向增發(fā)的4.15元/股貴出近一倍。

　　有意思的是，在大股東一邊拋售的同時(shí)，公司定向增發(fā)的議案也開始浮出水面?！叭绻蠊蓶|真的看好公司，又何必在二級市場拋售吶？顯然就是想高價(jià)減持，然后低價(jià)增發(fā)?！?br />
　　關(guān)聯(lián)交易重重

　　根據(jù)公司項(xiàng)目投資可行性計(jì)劃，定向增發(fā)投入的五個(gè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年銷售收入64590萬元，利潤總額12251萬元，總投資收益率25.01%。

　　不過有意思的是，此次募集投向項(xiàng)目之一的收購江蘇陽澄湖大閘蟹股份有限公司51%股權(quán)屬關(guān)聯(lián)交易。

　　2006年，上海泓鑫置業(yè)收購大閘蟹公司57%股權(quán)，并在上海注冊成立了“上海陽澄湖企業(yè)發(fā)展有限公司”以開拓市場。洞庭水殖大股東湖南泓鑫控股有限公司持有泓鑫置業(yè)51.02%股份，而洞庭水殖持則持有剩余股權(quán)。

　　按當(dāng)時(shí)的公告顯示，截至2007年8月31日審計(jì)、評估基準(zhǔn)日，大閘蟹公司股東權(quán)益2845.88萬元，評估值為5538.16萬元，評估增值率94.60%。而數(shù)據(jù)顯示，大閘蟹公司在當(dāng)年的1-8月就虧損了431萬元。

　　而另一增發(fā)投資項(xiàng)目安徽黃湖增養(yǎng)殖改造也有泓鑫置業(yè)的身影。2004年6月，洞庭水殖以評估價(jià)值6035.36萬元收購安徽省宿松縣黃湖17.8萬畝水面50年養(yǎng)殖使用權(quán)。為拓展公司主營業(yè)務(wù)，公司與泓鑫置業(yè)共同投資3000萬元收購宿松縣黃湖水產(chǎn)開發(fā)公司，設(shè)立安徽黃湖漁業(yè)有限公司。上市公司投資2800.80萬元，持股93.36%。

　　可見，泓鑫置業(yè)在從地產(chǎn)獲益之時(shí)，還頻頻分享上市公司主營業(yè)務(wù)。

　　2002年9月，洞庭水殖出資4158萬元與大股東共同設(shè)立泓鑫置業(yè)，注冊資本7560萬元，公司擁有其55%的權(quán)益。2004年3月，出資雙方各自按持股比例追加總額為4440萬元投資用于充實(shí)泓鑫置業(yè)自有資金，上市公司應(yīng)追加投資額2442萬元。不過，洞庭水殖放棄了增資，泓鑫控股單方面增資，從而取得了對泓鑫置業(yè)的控股權(quán)(洞庭水殖對泓鑫置業(yè)的持股比例下降到48.92%)。

　　“雖然定向增發(fā)可以做關(guān)聯(lián)交易，但公司這樣的做法顯然不厚道?！币晃煌缎腥耸肯蛴浾弑硎尽?br />
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