主題：交通銀行：未來將保持長期快速增長

交通銀行(601328)因較為謹(jǐn)慎的經(jīng)營使其受宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)周期波動的影響較小。隨著混業(yè)經(jīng)營、營業(yè)網(wǎng)點升級、國際化和零售業(yè)務(wù)的推進(jìn)，未來將保持長期快速的業(yè)績增長。
　　公司07年境內(nèi)貸款增長溫和，不會成為央行調(diào)控的主要對象，08年公司貸款增速下降幅度將較小，在上市銀行中受信貨規(guī)模控制影響較輕。而且，公司還將通過提高中長期、個貨和小企業(yè)貨款比重，壓縮貼現(xiàn)貸款，提高利差，這些舉措能抵消大部分信貨規(guī)模控制對利差收入增長帶來的負(fù)面影響。同時，公司通過大力營梢“沃德財富”和信用卡，努力成為中國最佳零售銀行之一，得益于巨大潛力需求、現(xiàn)有客戶資源、匯豐支持，這兩項產(chǎn)品發(fā)展速度很快，市場份額也明顯提升，這兩項業(yè)務(wù)未來的利潤貢獻(xiàn)將逐漸體現(xiàn)。此外，公司計劃在未來4年左右時間，每年改造和調(diào)整800個網(wǎng)點，這項計劃會在明年年底見效，零售業(yè)務(wù)特別是財富管理業(yè)務(wù)會因此明顯受益。

　　海通證券分析師邱志承認(rèn)為，公司對外部風(fēng)險有較好抵御能力，且持續(xù)改進(jìn)將帶來較好的業(yè)務(wù)成長性；此外，混業(yè)和國際化經(jīng)營可能帶來業(yè)績超預(yù)期增長。這些因素使公司成為2008年攻防兼?zhèn)涞耐顿Y品種，預(yù)計07-09年每股收益分別為0.43、0.65、0.82元，六個月目標(biāo)價20元，投資評級“買入”。


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