主題：交通銀行：布局綜合經(jīng)營，定位財富管理

　年報顯示，交通銀行07年實現(xiàn)營業(yè)收入623.22億元，同比增長43.40%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤205.13億元，同比增長63.52%。公司基本每股收益為0.43元，攤薄后為0.42元。分配預(yù)案為每股派0.15元。
　　07年，交通銀行的成本收入比為40.26%，較06年下降5.78個百分點。此外，通過07年的發(fā)行融資，07年末的資本充足率為14.44%，核心資本充足率為10.27%。

　　我們使用更謹(jǐn)慎的手續(xù)費收入等假設(shè)，小幅下調(diào)08和09年的EPS至0.62元和0.80元。我們認(rèn)為，交通銀行是一家兼?zhèn)湟?guī)模優(yōu)勢和靈活性的銀行，這使它在有效應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的同時，有望在綜合性經(jīng)營和向財富管理銀行轉(zhuǎn)型過程中受益，維持“買入”評級。但我們同時提醒投資者注意限售股解禁的風(fēng)險。



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