主題：中原高速(600020)道路分流加大經(jīng)營(yíng)壓力

在4萬(wàn)億財(cái)政投資的背景下，地方政府的投資熱情也在燃燒。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)各地方政府上報(bào)的投資計(jì)劃已達(dá)18萬(wàn)億元，并且主要集中在公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、電網(wǎng)等領(lǐng)域。這對(duì)水泥、鋼鐵等行業(yè)的上市公司形成巨大利好的同時(shí)，可能對(duì)現(xiàn)有交通等上市公司造成不利影響。

　　昨日中原高速（600020）公告，河南省發(fā)改委核準(zhǔn)同意建設(shè)的安陽(yáng)至信陽(yáng)一級(jí)公路漯河境內(nèi)項(xiàng)目可，能會(huì)對(duì)公司高速公路相關(guān)平行路段部分車流量形成分流影響。

　　據(jù)了解，安陽(yáng)至信陽(yáng)一級(jí)公路項(xiàng)目包括河南漯河、駐馬店、許昌、鄭州、新鄉(xiāng)等多個(gè)路段，其中，該線路在駐馬店境內(nèi)的路段已經(jīng)于2008年5月獲得河南省發(fā)改委的核準(zhǔn)立項(xiàng)。資料顯示，該項(xiàng)目北起于漯河、駐馬店兩市交界處，南至駐馬店、信陽(yáng)兩市交界處，接安陽(yáng)至信陽(yáng)一級(jí)公路明港至信陽(yáng)段，路線全長(zhǎng)109.93公里。項(xiàng)目按設(shè)計(jì)時(shí)速100公里的雙向四車道一級(jí)公路標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，路基寬26米。項(xiàng)目業(yè)主為河南天中安信快速通道建設(shè)有限公司，與中原高速無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　昨日中原高速披露的安陽(yáng)至信陽(yáng)一級(jí)公路漯河境內(nèi)項(xiàng)目的業(yè)主為漯河市城市建設(shè)投資有限公司，同樣與中原高速無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　行業(yè)研究員認(rèn)為，隨著我國(guó)高速公路投資開發(fā)主體多元化和市場(chǎng)化程度的不斷推進(jìn)，高速公路開發(fā)和權(quán)益轉(zhuǎn)讓（受讓）競(jìng)爭(zhēng)局面已形成，相關(guān)高速公路之間也將形成一定的競(jìng)爭(zhēng)局面。

　　中原高速有關(guān)人士昨日表示，從客觀上講，上述公路的建設(shè)應(yīng)該會(huì)對(duì)上市公司高速公路的車流量造成一定分流。但是一級(jí)公路與高速公路之間在公路等級(jí)、技術(shù)條件、道路條件等方面還是有一定的區(qū)別，面對(duì)的市場(chǎng)范圍也有區(qū)別，一級(jí)公司主要針對(duì)中短途車輛，而高速公路主要針對(duì)中長(zhǎng)途車輛。因此，上述項(xiàng)目雖然有影響，但是應(yīng)該不會(huì)太大。而且上述項(xiàng)目還處于立項(xiàng)建設(shè)過(guò)程中，還不存在實(shí)質(zhì)性的影響。不過(guò)，他承認(rèn)，當(dāng)前的金融危機(jī)對(duì)公司高速公路的車流量產(chǎn)生影響。

　　近期中原高速也發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)減公告稱，公司2008年的凈利潤(rùn)將同比下滑45%左右。從中原高速2008年三季度報(bào)告來(lái)看，盡管其投資建設(shè)的鄭州至石人山高速公路于2007年12月21日建成通車，但是該項(xiàng)目基本上沒有對(duì)中原高速的營(yíng)業(yè)收入帶來(lái)提高。相反，由于項(xiàng)目的結(jié)束后利息資本化停止，借款利息直接計(jì)入當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用以及在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)后相應(yīng)增加項(xiàng)目資產(chǎn)折舊、攤銷費(fèi)用及運(yùn)營(yíng)成本，該項(xiàng)目變成中原高速的重大負(fù)擔(dān)，成為2008年業(yè)績(jī)下降的主要原因。

　　其實(shí)，鄭州至石人山高速公路只是中原高速近年來(lái)高達(dá)167億元投資中的一部分，這些項(xiàng)目大多存在投資規(guī)模大、周期長(zhǎng)、資金來(lái)源主要為金融機(jī)構(gòu)貸款的特點(diǎn)，包括鄭漯高速公路改擴(kuò)建工程、鄭新黃河大橋（鄭州黃河公鐵兩用橋）和永亳淮高速公路商丘段等。因此，業(yè)內(nèi)人士表示，這些項(xiàng)目建成后都將會(huì)對(duì)中原高速的財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)折舊造成巨大壓力。

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